Pound Sterling đã tăng mạnh lên gần 1.3630 so với Đô la Mỹ, hưởng lợi từ tâm lý thị trường được cải thiện sau thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Iran. Sự lạc quan trên các thị trường toàn cầu đã làm giảm nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như Đô la Mỹ, dẫn đến việc chỉ số Đô la Mỹ giảm xuống khoảng 98.13 từ khoảng 99.40. GBP/USD đã trải qua một sự chuyển biến sau khi đạt mức thấp hàng tháng, với động lực tăng trưởng mới đưa nó gần 1.3600 trong giao dịch ở châu Âu. Các nhà tham gia thị trường hiện nay đang chú ý đến lời khai của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Thông báo về việc ngừng bắn giữa Israel và Iran đã ảnh hưởng tích cực đến tâm lý thị trường, tạo áp lực cho Đô la Mỹ.

Cảm Xúc Rủi Ro Tiếp Diễn

Giữa cảm xúc rủi ro tiếp diễn, Đô la Mỹ gặp khó khăn trong việc thu hút sự quan tâm, cho phép GBP/USD duy trì xu hướng đi lên của nó. Trong khi đó, hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu Mỹ đã tăng từ 0.7% đến 1.2% trong suốt cả ngày, trong khi chỉ số USD giảm khoảng 0.25%. Diễn biến gần đây của GBP/USD, được thúc đẩy bởi khẩu vị rủi ro rộng rãi, phản ánh sự tự tin mới trong các thị trường toàn cầu, đặc biệt khi căng thẳng địa chính trị giảm bớt và tính thanh khoản chuyển trở lại các tài sản rủi ro. Sự tăng trưởng của Sterling hướng tới 1.3630 chủ yếu được hỗ trợ bởi tâm lý cải thiện sau tin tức về ngừng bắn, điều này giảm thiểu sự hấp dẫn của Đô la Mỹ, truyền thống được coi là nơi trú ẩn an toàn khi căng thẳng gia tăng. Sự thay đổi trong tâm lý này đã khiến chỉ số USD giảm xuống, hiện dao động ở mức thấp hơn quanh 98.13, đã bắt đầu từ khoảng 99.40. Khi rủi ro xung đột giảm bớt, như chúng ta đã thấy ở Trung Đông, các nhà giao dịch thường chuyển vốn ra khỏi các vị thế phòng thủ và vào các loại tiền tệ hoặc công cụ liên quan đến tăng trưởng chu kỳ nhiều hơn. Đó là những gì chúng ta đang quan sát ở đây, đặc biệt là với sự bật dậy của các hợp đồng tương lai từ các chỉ số của Mỹ, tăng từ 0.7% đến 1.2%. Áp lực lên Đô la không nên khiến bất kỳ ai theo dõi sự chuyển động của DXY ngạc nhiên — nó đã phản ứng phù hợp với sự chuyển đổi trong tâm lý. Bài phát biểu sắp tới của Powell, tuy nhiên, mang lại sự phức tạp cho các vị trí ngắn hạn. Nếu ông nhấn mạnh vào các rủi ro lạm phát hoặc gợi ý về ít không gian hơn cho việc cắt giảm lãi suất, điều này có thể tạm thời hỗ trợ Đô la Mỹ, đặc biệt là ở đầu ngắn của đường cong. Chúng tôi không mong đợi có sự thay đổi chính sách chỉ thông qua các phát biểu, nhưng tông và ngữ cảnh vẫn sẽ quan trọng để điều chỉnh khi tiến vào bộ dữ liệu tiếp theo.

Hướng Đi Tăng Trưởng Của Sterling

Trong loại môi trường này, mục tiêu không phải là đuổi theo các đột phá mà là nhận diện các khu vực mà giá cả có thể củng cố hoặc gia tăng thêm. Sterling đã đảo ngược từ mức thấp hàng tháng, và tốc độ phục hồi này cho thấy rằng các vị trí đã bị thiên lệch quá mức trước khi tin tức ngừng bắn được công bố. Giờ đây, khi các mức hỗ trợ trước đó đã chuyển thành nhu cầu ngắn hạn, xu hướng tăng vẫn còn nguyên vẹn trừ khi các bình luận từ Fed làm thay đổi mong đợi về lãi suất. Đối với những người đang hoạt động trong các công cụ phái sinh ngắn hạn, giá trị biến động ngụ ý nên được xem xét kỹ lưỡng. Các giá trị biến động qua đêm trước khi Powell xuất hiện có thể tăng lên, và nếu sự biến động diễn ra không đạt như mong đợi, chúng ta có thể thấy sự giảm giá sau sự kiện. Điều này đáng được xem xét nếu bạn đang xây dựng các chiến lược xung quanh việc tiếp xúc gamma vào phiên giao dịch. Nhìn xa hơn, nếu các thị trường toàn cầu tiếp tục ưa chuộng rủi ro, và các báo cáo vĩ mô không mang lại những bất ngờ tích cực cho Đô la, thì không có gì phi lý khi thấy GBP/USD thử thách mức 1.37 trong các phiên sắp tới. Nhưng mọi thứ phụ thuộc nhiều vào Powell, các dữ liệu bất ngờ hoặc sự thay đổi trong cảm xúc giữa các tài sản — đặc biệt là trong lãi suất Trái phiếu Chính phủ hoặc phản ứng của thị trường ngoại hối thị trường mới nổi. Chênh lệch lãi suất vẫn còn ở mức có lợi cho Mỹ so với Vương quốc Anh, nhưng đã thu hẹp gần đây. Điều này làm giảm lợi nhuận và giảm sức hút đối với các cược dài vào Đô la. Thị trường hoán đổi có thể điều chỉnh nhanh chóng, vì vậy việc theo dõi các động thái điều chỉnh giá cả là rất hữu ích, đặc biệt là ở phần giữa của đường cong. Trong thiết lập hiện tại, xu hướng hướng đi vẫn là tăng cho Sterling. Nhưng bất kỳ sự tăng vọt nào về độ biến động có thể mở ra cơ hội cho các vị trí ngược chiều — đặc biệt nếu các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất dẫn đầu sự đảo ngược trên thị trường chứng khoán hoặc nếu các quan chức Cục Dự trữ Liên bang thống nhất về một con đường ít diều hâu hơn. Các nhà giao dịch nên chú ý đến các chuyển động tương đối giữa các thành phần DXY để xác nhận áp lực phản ứng thay vì các dòng chảy đơn lẻ. Chúng tôi tiếp tục theo dõi chặt chẽ các yếu tố thúc đẩy này, đặc biệt là nhịp độ của dữ liệu vĩ mô, bình luận về chính sách và các điều chỉnh trên thị trường quyền chọn mà gợi ý về sự thay đổi trong các vị trí lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kinh tế trưởng của ECB, Lane, đã tuyên bố rằng có tiến bộ trong việc đạt được mục tiêu lạm phát. Tuy nhiên, ông cũng đề cập rằng vẫn còn nhiều việc phải làm liên quan đến lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ. Euro đã tăng 11 pips, đạt mức 1.1587. Các cuộc thảo luận kinh tế nhấn mạnh những nỗ lực đang diễn ra nhằm ổn định lạm phát.

Quan Ngại Về Lạm Phát Dịch Vụ

Những nhận xét của Lane nhắm vào mối quan tâm xung quanh áp lực giá cả dai dẳng trong các dịch vụ. Trong khi đã có những tiến bộ đo được trong lạm phát rộng lớn hơn, thì thành phần cơ bản liên quan đến tiền lương và mô hình tiêu dùng đang di chuyển chậm hơn. Từ quan điểm của chúng tôi, điều này chỉ ra rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn chưa sẵn sàng để xem xét giai đoạn này của chu kỳ lạm phát đã hoàn thành. Thị trường đã thưởng cho giọng điệu cải thiện một cách ngắn hạn, nhưng sự gia tăng của euro là khiêm tốn. Sự tăng 11 pips trong EUR/USD lên 1.1587 theo sau những phát ngôn của Lane và cho thấy các thương nhân đang điều chỉnh kỳ vọng ngắn hạn hơn là có bất kỳ vị thế dài mới nào. Điều này cho thấy rằng các nhà tham gia thị trường ngoại hối đang đối xử với các thông điệp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu với một chút thận trọng. Trong các điều khoản phái sinh, chưa có dấu hiệu về việc định giá lại lãi suất kỳ hạn hay sự chuyển biến đáng kể trong các mức break-even giả lập từ trái phiếu. Những người ở phía vĩ mô sẽ có thể theo dõi chặt chẽ dữ liệu đến về các thỏa thuận lương và sản lượng trong khu vực dịch vụ. Sự bám chặt giá trong những lĩnh vực này thường trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát dài hạn, điều này khó đảo ngược một khi đã ăn sâu. Nếu bình luận trong lĩnh vực đó vẫn giữ im lìm hoặc bắt đầu nghiêng về lo ngại một lần nữa, rủi ro và phần thưởng cho việc tiếp xúc với euro tăng sẽ nhanh chóng xấu đi. Giữa bối cảnh hiện tại trên đường cong lãi suất, thời gian premium nhúng trong tương lai ngắn hạn có thể bắt đầu phản ứng với chỉ một vài điểm cơ bản điều chỉnh trong giọng điệu của ECB. Chúng tôi có thể thấy các swaptions với thời gian hết hạn gần mang theo độ biến động ngụ ý cao hơn trong hai chu kỳ phát hành dữ liệu tới. Điều này có thể có nghĩa là không phải là sự xác tín theo hướng đi, mà là một mức giá cho sự sai lệch tiềm năng.

Phản Ứng Thị Trường Và Chiến Lược

Bằng cách tập trung thông điệp của họ vào các dịch vụ một cách cụ thể, các nhà hoạch định chính sách đang tạo thêm sức nặng cho một trong những chương chưa được giải quyết cuối cùng trong câu chuyện lạm phát của họ. Điều này tạo ra một tập hợp các yếu tố kích thích hẹp hơn cho việc định giá lại trên toàn bộ đường cong. Đối với chúng tôi, điều này đòi hỏi phải có vị trí phụ thuộc vào dữ liệu hơn là theo chủ đề — chúng tôi không nên kỳ vọng các biến động phỏng đoán từ các số liệu lạm phát trước đó sẽ giữ được tính hợp lệ trong tương lai. Trong khi đó, với tâm lý kinh tế rộng lớn hơn vẫn chủ yếu ở mức trung lập, việc định vị lựa chọn phòng thủ có thể mang lại những lợi ích hơn là cược theo chiều hướng. Sự di chuyển ban đầu trong EUR/USD giao ngay, mặc dù theo chiều hướng đi lên, đã không vượt qua bất kỳ mức kháng cự gần đây nào, điều này cho thấy sự xác tín hiện tại. Có thể rằng một phần của sự thiếu mạnh mẽ đó được thông báo bởi sự chặt chẽ trong ngôn ngữ chính sách từ các nhân vật hàng đầu của hội đồng quản trị, những người vẫn để lại ít không gian cho sự giải thích dễ dàng. Nếu có điều gì đó rõ ràng, thì đó là phản ứng của thị trường đã phục vụ như một lời nhắc nhở rằng cách diễn đạt của ngân hàng trung ương vẫn là nguồn chính của hướng đi trong việc định giá ngắn hạn. Điều này có những tác động đến việc quản lý đường cong lợi suất và cách chi phí duy trì được đánh giá trong các sản phẩm lãi suất. Những người dựa vào các tín hiệu đảo chính sách sớm vẫn đang chờ đợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Canada cho tháng Năm đã tăng 0.6%, vượt qua dự báo tăng 0.5%. Dữ liệu này cung cấp cái nhìn về xu hướng lạm phát hiện tại ở Canada, cho thấy sự tăng giá tiêu dùng cao hơn mong đợi. Trong khi đó, cặp tiền tệ EUR/USD đã đạt đến mức cao mới trong khoảng 1.1640, bị ảnh hưởng bởi những bình luận gần đây từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Tương tự, GBP/USD đã vượt qua mức 1.3600, được thúc đẩy bởi các phát biểu tích cực từ cả Ngân hàng Trung ương Anh và Cục Dự trữ Liên bang.

Giá vàng tiến gần các mức mới

Trong thị trường hàng hóa, giá vàng đang tiến gần mức 3,300 USD khi những căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông giảm bớt, thúc đẩy cảm giác rủi ro. Các sự kiện trong khu vực, đặc biệt là liên quan đến một thỏa thuận ngừng bắn giữa Iran và Israel, đã góp phần vào sự thay đổi tâm lý thị trường này. Mùa altcoin đang có dấu hiệu suy giảm, với các nhà giao dịch ưa chuộng những loại tiền điện tử lớn hơn so với các tài sản kỹ thuật số thay thế. Sự chuyển hướng này phản ánh động lực thị trường hiện tại, nơi Bitcoin và các loại tiền điện tử hàng đầu đang lấy lại sự chú ý của nhà đầu tư. Cuối cùng, những căng thẳng xung quanh Eo biển Hormuz, một tuyến đường vận chuyển quan trọng, có thể ảnh hưởng đến thị trường dầu mỏ trong bối cảnh các tranh chấp giữa Iran và Israel vẫn tiếp tục. Một cuộc phong tỏa tiềm năng trong khu vực này vẫn là mối lo ngại đối với sự ổn định của nguồn cung dầu toàn cầu.

Lo ngại về lạm phát Canada

Sự gia tăng cao hơn dự báo của Chỉ số Giá tiêu dùng của Canada cho tháng Năm—đáng chú ý là 0.6% thay vì 0.5% như dự kiến—đưa lạm phát trở lại với tầm nhìn rõ nét. Diễn biến này cho thấy nhu cầu tiêu dùng vẫn ổn định, nếu không nói là mạnh mẽ, bất chấp những dấu hiệu hạ nhiệt trước đó. Đối với chúng tôi, với tư cách là các nhà giao dịch, điều này làm phức tạp thêm bất kỳ triển vọng lãi suất nào. Ngân hàng Canada có thể trở nên ít ôn hòa hơn so với dự đoán trước đó. Điều này thách thức những giả định về thời điểm cho bất kỳ sự cắt giảm lãi suất tiềm năng nào. Việc định vị trong các swap CAD ngắn hạn nên xem xét đến sự gợi ý về sự kiên trì trong tăng trưởng giá. Chuyển sang thị trường tiền tệ, việc EUR/USD phá vỡ vào khu vực 1.1640 không phải là không có lý do. Chuyển động này dường như được xác định bởi thông điệp mới nhất từ Cục Dự trữ Liên bang, điều này đã dẫn dắt tâm lý thị trường theo hướng rất hỗ trợ. Giọng điệu của Powell đã gợi ý về khả năng điều chỉnh chính sách và tạo ra sự yếu kém rộng rãi hơn trong đồng đô la. Các chỉ báo động lượng cho thấy áp lực tăng liên tục, mặc dù chưa đến mức cho thấy sự đảo chiều. Trong khi khối lượng giao dịch có phần hỗn hợp, bất kỳ sự điều chỉnh nào có khả năng được coi là cơ hội vào lệnh miễn là lợi suất của Mỹ vẫn không có hướng đi. Đối với GBP/USD, việc vượt qua 1.3600 theo sau các tuyên bố từ Bailey và Powell đã củng cố sự khác biệt trong chính sách. Thị trường dường như đang thưởng cho sự ổn định tương đối trong kỳ vọng lãi suất của Vương quốc Anh. Nếu dữ liệu sắp tới từ thị trường lao động Anh giữ vững, có thể có cơ hội cho đồng bảng giữ vững vị thế so với đồng đô la. Độ biến động của bảng Anh còn thấp, và các chỉ số đã mở rộng hẹp—một điều kiện khiến việc giao dịch straddle ngắn hạn kém hấp dẫn trong thời gian gần. Trong lĩnh vực kim loại quý, giá vàng tăng tiến đến mức 3,300 USD tương ứng với sự giảm biến động do tin tức rằng những xung đột khu vực ở Trung Đông có thể đang giảm bớt. Cụ thể, các tiêu đề về khả năng ngừng bắn nâng cao xác suất rằng không có cú sốc cung cấp ngay lập tức. Tâm lý rủi ro có nghĩa là nhu cầu trú ẩn an toàn đang giảm bớt, nhưng không biến mất hoàn toàn. Nhìn vào dữ liệu định vị, vị thế mua ròng vẫn còn cao. Tuy nhiên, nếu các diễn biến Trung Đông tiếp tục ổn định, chúng ta có thể thấy sự chuyển dịch thêm vào cổ phiếu hoặc năng lượng. Ngoài điều này, khoảng cách ngày càng rộng giữa các loại tiền điện tử lớn và các tài sản kỹ thuật số nhỏ hơn vẫn tiếp tục định hình dòng chảy giao dịch. Chỉ số thống trị của Bitcoin đã tăng nhẹ trở lại trong tuần này, khi các đồng tiền thay thế đối mặt với thanh khoản giảm hẹp. Những gì chúng tôi thấy không chỉ là một sự dịch chuyển tâm lý, mà còn là sự tái cấu trúc về cách vốn được phân bổ giữa các tài sản này. Yêu cầu ký quỹ đã tăng lên đối với một số dự án phi tập trung, khiến giao dịch margin trong các mã vốn nhỏ trở nên tốn kém hơn và do đó kém hấp dẫn hơn. Sẽ khôn ngoan khi theo dõi chặt chẽ dòng chảy trao đổi để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào về sự hồi sinh của altcoin, mặc dù hiện tại, rủi ro rõ ràng tập trung vào ít tay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp tiền tệ USDCHF tiếp tục di chuyển theo hướng giảm sau những giảm mạnh do lạc quan về hòa bình ở Trung Đông, dự đoán lãi suất thấp hơn và phát biểu ôn hòa từ Bowman của FOMC. Xu hướng giảm lãi suất vẫn tiếp diễn sau thông báo ngừng bắn giữa Israel và Iran. Cặp này đã rớt xuống dưới mức thấp của tuần trước là 0.8088, với mức thấp trong tháng Sáu là 0.80554 hiện đang được chú ý. Mức thấp trong tháng Tư, mức thấp nhất trong năm, đứng ở 0.80386, đóng vai trò là một mức quan trọng cho các nhà giao dịch.

Đà Giảm Giá

Việc phá vỡ mức này sẽ đánh dấu điểm thấp nhất của cặp tiền này kể từ năm 2011. Các nhà bán đang kiểm soát cặp USDCHF, điều khiển nó hướng tới những mức quan trọng này. Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay là sự lạc quan xung quanh việc giảm căng thẳng ở Trung Đông, kết hợp với kỳ vọng về chính sách mềm mỏng hơn từ ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, đã đè nặng lên cặp USDCHF. Những bình luận của Bowman gợi ý về một cách tiếp cận kiên nhẫn hơn trong việc tăng lãi suất đã tăng thêm áp lực. Thông báo ngừng bắn gần đây càng khuyến khích tâm lý chấp nhận rủi ro, đẩy dòng vốn ra khỏi các nơi trú ẩn an toàn như franc Thụy Sĩ, củng cố sự yếu kém hiện tại. Hiện tại, việc giảm xuống dưới 0.8088 đã xác nhận âm điệu giảm giá đang hình thành, và sự chú ý tự nhiên dồn về những mức chính tiếp theo: 0.80554 và 0.80386. Những điểm này không chỉ là các dấu hiệu – chúng có ý nghĩa lịch sử và mang trọng lượng bởi vì việc vượt vào lãnh thổ chưa từng thấy kể từ 2011 sẽ làm nổi bật mức độ tin tưởng vào đợt di chuyển này. Biến động có khả năng vẫn ở mức cao, điều này có thể gây ra các phản ứng lắc lư xung quanh các giá trị kỹ thuật này. Khi giá phá vỡ dưới một khu vực hỗ trợ kéo dài hàng thập kỷ, các nhà giao dịch với các vị thế sử dụng đòn bẩy thường nhanh chóng đánh giá lại, dẫn đến việc chuyển đổi khối lượng lớn. Với cặp này đang tiến gần mức thấp nhiều năm, bất kỳ sự phá vỡ nào cũng nên được coi trọng – đặc biệt là khi thanh khoản có thể mỏng hơn trong các phiên giao dịch ít hoạt động hơn.

Tập Trung Vào Các Mức Kỹ Thuật

Tại thời điểm này, sự tập trung nên hướng vào các kỹ thuật rõ ràng. Một đợt đẩy liên tục dưới mức thấp nhất trong năm buộc chúng ta phải xem xét xu hướng cấu trúc, không chỉ là tâm lý ngắn hạn. Nếu việc sụt giá tiếp tục với động lực, nó sẽ mở ra một khả năng kéo dài về các khu vực chưa được giao dịch trong hơn một thập kỷ. Chúng ta cần tiếp cận những động thái như vậy bằng cách liên tục theo dõi cách giá xử lý xung quanh những mức thấp trước đó: liệu giá có bật lên, do dự hay cắt đứt ngay lập tức có thể tiết lộ sức mạnh tiềm ẩn của vị trí. Một điều nổi bật là nhịp độ giảm giá; nó không bất định. Nó đang di chuyển có mục đích, theo một chuỗi ổn định của các mức cao hơn thấp hơn mà không có nhiều sự phản kháng đối với các khu vực kháng cự sớm hơn. Tính nhất quán đó cho thấy sự chú ý nên được giữ cố định hướng về các mức hỗ trợ thấp hơn và phản ứng của chúng. Theo dõi các đợt hồi phục ngắn hạn và các đợt tăng thất bại là điều hữu ích. Mỗi một lần xác nhận rằng nguồn cung đang đến sớm hơn và sớm hơn, và rằng những người đặt giá đang do dự. Chúng ta coi đây là sự xác nhận chi tiết rằng quyền kiểm soát đã thay đổi trong thời điểm này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI) của Canada ghi nhận tăng 0,6% trong tháng 5, hơi cao hơn so với kỳ vọng trước đó là 0,5%. Dữ liệu này cung cấp cái nhìn về áp lực lạm phát trong nền kinh tế Canada trong giai đoạn này. Trong thị trường ngoại hối, EUR/USD đạt mức cao nhất trong nhiều năm, giao dịch gần 1,1640, được hỗ trợ bởi những phát biểu lạc quan từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và những diễn biến tích cực ở Trung Đông. Tương tự, GBP/USD duy trì sức mạnh trên 1,3600, nhờ vào lo ngại suy thoái giảm bớt và các báo cáo về việc giảm bớt căng thẳng ở Trung Đông.

Thị Trường Vàng Và Bitcoin

Thị trường vàng chứng kiến giá gần mức 3,300 USD khi tâm lý thị trường cải thiện, với dòng vốn rủi ro được ảnh hưởng bởi các diễn biến địa chính trị ở Trung Đông. Trong khi đó, giá Bitcoin ổn định quanh mức 105,000 USD sau khi tăng do gia tăng tính rõ ràng trong các vấn đề địa chính trị và quy định. Mặc dù căng thẳng địa chính trị đã giảm, nhưng vẫn còn lo ngại về tác động tiềm tàng lên thị trường dầu, đặc biệt là với những mối đe dọa xung quanh Eo biển Hormuz. Triển vọng về những rủi ro gia tăng trong lối đi biển quan trọng này vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến triển vọng thị trường. Với CPI cốt lõi của Canada tăng 0,6% trong tháng 5, hơi vượt kỳ vọng 0,5%, động lực lạm phát dường như vẫn giữ vững. Điều này cho thấy áp lực giá không giảm nhanh như một số người có thể hy vọng, và khi xem xét dữ liệu hàng tháng trong bối cảnh các số liệu trước đó, khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ — hoặc ít nhất là duy trì tạm dừng — trở nên khó có thể bỏ qua. Với sự nhạy cảm của Ngân hàng Canada đối với áp lực lạm phát dai dẳng trong quá khứ, có thể chúng ta sẽ thấy ít tín hiệu hơn chỉ ra việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Các tài sản nhạy cảm với lãi suất chắc chắn sẽ phản ánh điều này, có thể dẫn đến những thay đổi trong các sản phẩm phái sinh lãi suất trên các cấu trúc kỳ hạn khác nhau.

Thị Trường Tiền Tệ

Chuyển sang thị trường tiền tệ, sức mạnh gần đây của EUR/USD và GBP/USD được hỗ trợ bởi những yếu tố rất cụ thể — trong trường hợp này, tâm lý hưng phấn sau những tín hiệu mềm mỏng từ Powell và sự ổn định mới ở Trung Đông. Tuy nhiên, những phản ứng mạnh mẽ như vậy, đặc biệt là những phản ứng gửi EUR/USD đến những mức chưa từng thấy trong nhiều năm, yêu cầu một đánh giá chân thật về việc liệu đợt tăng giá hiện tại có vượt quá mức hay không. Có thể dự đoán sẽ có một số hoạt động chốt lời và có thể là sự gia tăng trong sự biến động của các lựa chọn để bảo hiểm chống lại việc tiếp xúc với đồng đô la dài hạn, đặc biệt khi rủi ro sự kiện lại xuất hiện qua các số liệu CPI sắp tới hoặc các bình luận của ngân hàng trung ương. Đối với đồng bảng Anh, sự tăng giá trên 1,3600 được khuyến khích bởi những lo ngại về suy thoái kinh tế giảm bớt. Mặc dù niềm lạc quan này đã phản ánh vào đồng tiền, nhưng chúng ta cần phải chú ý đến các cản trở vĩ mô có thể tái khởi động các rủi ro xuống dưới. Với điều đó trong tâm trí, độ lệch của các tùy chọn đồng bảng có thể dịch chuyển một chút về phía giảm, đặc biệt là gần các số liệu lạm phát tiếp theo của Vương quốc Anh hoặc các thông báo từ Ngân hàng Anh. Giá vàng, tiến gần đến 3,300 USD, vẫn tiếp tục là công cụ phòng ngừa ưu tiên — ngay cả trong một môi trường rủi ro. Đáng chú ý, sự tăng giá này được hỗ trợ bởi địa chính trị nhưng cũng phản ánh một cuộc săn lùng an toàn hơn về thời gian không nhất thiết phải tính bằng đô la. Từ góc độ của chúng tôi, sự song song trong dòng chảy này hàm ý rằng nhu cầu đối với các sản phẩm phái sinh vàng có thể phân chia giữa hướng đi và các chiến lược độ biến động. Chúng tôi mong đợi sẽ thấy các lệnh đặt giá cao hơn một cách nhất quán trong các cuộc gọi hàng tuần trong khi các khoảng cách lịch sẽ trở nên sôi động hơn quanh các rủi ro sự kiện. Bitcoin ổn định trên 100,000 USD, cụ thể là quanh mức 105,000 USD, cho thấy nhu cầu đầu cơ đang nghiêng về phía mua. Đợt tăng trước đó, do giảm sự mơ hồ từ các nhà quản lý và xung đột giảm bớt, đã củng cố vị trí của nó trên ngưỡng số tròn. Biến động ngụ ý vẫn ở mức cao, nhưng biên độ thực tế đã phẳng đi nhiều. Chỉ riêng sự chênh lệch đó đã tạo ra cơ hội trong việc bán gamma cho những ai đáp ứng các yêu cầu ký quỹ thích hợp. Tuy nhiên, việc định vị phải chủ động, đặc biệt là quanh các dữ liệu vĩ mô hoặc nếu bình luận quy định thay đổi hướng đi. Dầu vẫn đang gặp rủi ro, ngay cả khi căng thẳng ở Trung Đông dường như đang giảm. Eo biển Hormuz vẫn là mối quan tâm chính. Một sự gián đoạn đơn lẻ có thể thay đổi động lực giá nhanh hơn bất kỳ mô hình nào có thể xử lý. Trong khi giá giao ngay có vẻ ảm đạm, chúng tôi thấy có sự quan tâm đáng kể đối với các lựa chọn tăng giá. Các cuộc gọi OTM xa hơn trên đường cong có thể thấy dòng tiền vào, đặc biệt khi các nhà giao dịch bắt đầu tính toán cho nhu cầu theo mùa và các gián đoạn khí hậu. Về mặt cấu trúc, hiện tượng lùi giá vẫn tồn tại — nhưng nếu dòng chảy đảo ngược, các giao dịch hồi phục trên đường cong có thể trở thành hấp dẫn. Trong những tuần tới, việc theo dõi sự biến động giữa các tài sản sẽ rất quan trọng. Với các chỉ số lạm phát và các thông báo từ ngân hàng trung ương đang đến gần, chúng tôi có thể đang hướng tới một khoảng thời gian mà các mức biến động ngụ ý có thể định giá thấp hơn so với những biến động thực hiện trừ khi được định giá lại nhanh chóng. Tốt nhất là duy trì tính linh hoạt, giữ bảo vệ cho các quan điểm hướng đi và áp dụng sự tiếp xúc được định cỡ cẩn thận giữa các cặp tài sản thể hiện khả năng phục hồi trung bình dự đoán được hoặc tiềm năng bứt phá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu đã trải qua những đợt giảm tiếp theo sau một tweet về khả năng của Trung Quốc trong việc mua dầu từ Iran. Trước khi có bình luận này, giá dầu thô WTI đã giảm 2,38 USD, ghi nhận ở mức 66,17 USD. Tweet này bày tỏ hy vọng rằng Trung Quốc cũng sẽ mua một lượng dầu lớn từ Hoa Kỳ. Câu này đã gia tăng áp lực lên thị trường dầu mỏ trong suốt tuần.

Ảnh Hưởng Của Tweet Đến Giá Dầu

Chúng ta vừa thấy giá dầu chịu thêm một cú sốc, với West Texas Intermediate giảm hơn 2 USD, xuống còn 66,17 USD, sau khi đã trải qua động lực giảm giá trước đó. Một tweet đã kích hoạt điều này — không phải là một tác nhân hiếm hoi trong thị trường này — đề xuất rằng Trung Quốc có thể sẽ mua dầu thô từ Iran. Đề xuất này đã chạm vào một vấn đề nhạy cảm. Nó làm sâu sắc thêm sự giảm giá đã hình thành từ tâm lý chung và mối lo ngại về cung ứng. Đọc vào đó, tweet cũng thêm một câu hy vọng rằng Trung Quốc sẽ tăng cường mua hàng từ Hoa Kỳ. Phần đó có lẽ được đưa ra để tạo sự tự tin, mặc dù nó chỉ làm nổi bật sự không ổn định của các động lực thương mại hiện tại. Các nhà giao dịch phái sinh cần phải nhìn nhận điều đó một cách rõ ràng — một chuyện là các yếu tố cơ bản đẩy giá di chuyển chậm, một chuyện hoàn toàn khác khi các tweet và bình luận mang trọng lượng lớn như vậy. Các nhà tham gia thị trường — trong đó có cả chúng ta — nên xem đây như một lời nhắc nhở hữu ích, mặc dù hơi khó chịu: các tiêu đề cũng quan trọng như kho dự trữ, số liệu sản xuất hay nhật ký vận chuyển. Khi những loại tuyên bố này được đưa ra, ngay cả một cách không chính thức, chúng có thể ngay lập tức ảnh hưởng đến tâm lý.

Khả Năng Thị Trường Và Phản Ứng Chiến Lược

Từ góc độ giá cả, sự giảm mạnh này cho thấy vị thế đã nghiêng về phía tăng giá và bị bất ngờ. Có lẽ một số người đã kỳ vọng vào sự kỷ luật cung ứng chặt chẽ hơn từ OPEC+ hoặc sự trở lại chậm rãi của dầu bị cấm vận. Thay vào đó, nếu người mua tìm thấy các kênh khác — và nếu những kênh đó được coi là rẻ hơn hoặc có lợi về chính trị — thì nó sẽ làm xáo trộn sự cân bằng của các dòng cầu dự kiến. Chúng ta nên kiểm tra lại các biện pháp phòng ngừa và rủi ro của mình, đặc biệt là trong các hợp đồng ngắn hạn. Với cách mà thị trường đã phản ứng bồn chồn, việc định giá các lựa chọn bảo vệ xu hướng giảm có thể vẫn được coi là hợp lý so với quy mô của các biến động gần đây. Khối lượng giao dịch cao trong suốt giai đoạn giảm cho thấy sự bán ra không chỉ giới hạn ở các nhà giao dịch nhỏ lẻ — điều này có sự ủng hộ rộng rãi hơn đằng sau nó. Hãy chú ý đến chênh lệch giá nữa. Các hợp đồng tháng chấp thuận yếu hơn so với các tháng sau, một dấu hiệu cổ điển cho thấy các nhà giao dịch đang đánh giá lại nhu cầu vật lý và các rào cản giao hàng trong ngắn hạn. Hành vi trong những hoàn cảnh này có ý nghĩa. Kéo dài thời gian xem xét vị thế — đừng để những giả định trôi qua mà không được kiểm soát. Tâm lý sẽ không ổn định ngay lập tức. Thời gian và âm điệu của các cuộc thảo luận chính sách nên được chú ý kỹ càng, đặc biệt khi nó lọc vào các kỳ vọng về cung ứng. Sự biến động trong ngắn hạn nên được dự đoán sẽ kéo dài. Chúng ta phản ứng, cũng như chúng ta định vị. Cảm giác về các tin tức sẽ tiếp tục làm thay đổi mọi thứ. Tốt nhất là giữ sự linh hoạt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tài khoản hiện tại của Hoa Kỳ ghi nhận thâm hụt 450,2 tỷ đô la trong quý đầu tiên. Con số này thấp hơn dự đoán 440 tỷ đô la. Các sai lệch như vậy có thể ảnh hưởng đến các phân tích và dự báo kinh tế. Thông tin về thị trường và công cụ chỉ phục vụ cho mục đích thông tin.

Quyết định Đầu tư

Dựa chỉ vào dữ liệu này để đưa ra quyết định đầu tư là không khuyến khích. Một phương pháp nghiên cứu toàn diện được khuyến nghị cho các quyết định đầu tư kỹ lưỡng. Dữ liệu có thể chứa sự thiếu chính xác hoặc thông tin đã lỗi thời, điều này có thể ảnh hưởng đến các phán đoán đầu tư. Tiềm năng thua lỗ tài chính đáng kể là điều vốn có trong các khoản đầu tư trên thị trường mở. Tất cả các quyết định tài chính đều có liên quan đến rủi ro, bao gồm cả khả năng mất mát số tiền gốc đã đầu tư. Các tác động cảm xúc cũng có thể đi kèm với những tổn thất tài chính. Thông tin không được điều chỉnh cho các chiến lược đầu tư cá nhân. Việc xác minh độ chính xác và tính kịp thời của dữ liệu trước khi hành động theo nó là điều quan trọng.

Động lực Thị trường

Một thâm hụt tài khoản hiện tại lớn hơn mong đợi là 450,2 tỷ đô la trong quý đầu tiên cho thấy sự căng thẳng hơn trong sự cân bằng giữa nhập khẩu và xuất khẩu. Trong khi đồng thuận đã dự đoán một khoảng cách nhỏ hơn, các con số thực tế hiện nay chỉ ra chi tiêu nước ngoài mạnh mẽ hơn hoặc thu nhập trong nước yếu hơn từ nước ngoài—có thể là cả hai. Những biến động này quan trọng không chỉ vì con số đơn lẻ, mà còn vì những gì chúng có thể khởi động cho các nhà giao dịch tiếp xúc với dòng chảy kinh tế vĩ mô. Khi đọc loại dữ liệu này, chìa khóa nằm ở cách nó thay đổi kỳ vọng về tiền tệ và định vị lại câu chuyện xung quanh chính sách tiền tệ. Một thâm hụt rộng hơn thường gây áp lực lên đồng đô la, đặc biệt là so với các đồng nhạy cảm với lợi suất. Sự sóng gợn này, đến lượt nó, tìm thấy con đường vào lãi suất, độ biến động của tùy chọn, và cuối cùng đổ vào định vị có đòn bẩy. Chúng tôi đã chứng kiến điều này trước đây—khi các dòng chảy trở nên có hướng, chúng hiếm khi giữ lại trong một lớp tài sản duy nhất. Điều bắt đầu như một bản in vĩ mô lại vang vọng qua các đường cong lãi suất và các khoảng cách kỳ hạn. Từ góc nhìn của chúng tôi, mức độ thiếu hụt này không đủ nhỏ để bỏ qua. Nó không chỉ liên quan đến hàng hóa và dịch vụ ròng—nó phản ánh dòng vốn và thu nhập đầu tư, mà các thị trường FX thường định giá với độ trễ. Các nhà giao dịch không nên coi sự sai lệch này như một sự bất thường tạm thời, với mức độ nhạy cảm chặt chẽ của các công cụ phái sinh với các thay đổi trong kỳ vọng USD. Đây là hiệu ứng cấp hai—những tín hiệu ngụ ý được thấy trong định giá hợp đồng tương lai và độ biến động lệch—mà thường tạo ra cơ hội hoặc tăng rủi ro tiếp xúc, tùy thuộc vào vị thế của bạn. Giữ trong các công cụ có thời hạn ngắn có thể giúp nếu đặt cược vào sự thay đổi nhanh chóng, nhưng chỉ nếu sự khác biệt so với kỳ vọng tiếp tục mở rộng. Với bản chất phản ứng thị trường có nhiều lớp rủi ro như vậy, chúng tôi gợi ý đánh giá lại độ tiếp xúc delta đối với cả những bất ngờ vĩ mô và các khoảng độ biến động ngụ ý. Điều này cũng có thể là một điểm uốn cho các chiến lược phòng ngừa—đặc biệt là những chiến lược liên quan đến các rổ tiền tệ cân nặng thương mại hoặc các tài sản theo chỉ số đô la. Trong vài tuần tới, chúng tôi sẽ chú ý đến cách thị trường tiêu hóa thông tin tài khoản đã được cập nhật, đặc biệt nếu các bản sửa đổi xuất hiện cùng với dữ liệu lạm phát hoặc việc làm. Với vị thế đã bị kéo dài trong một số hợp đồng lớn, điều này có thể tăng tốc việc rút lui hoặc tái định vị rộng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số phi sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia đã cho thấy sự cải thiện so với mức trước đó. Chỉ số đã chuyển từ -41.9 lên -25.0. Mặc dù là một chỉ báo cấp thấp, chỉ số này đã thể hiện sự biến động. Sự thay đổi gần đây cho thấy một chuyển động tích cực trong lĩnh vực này.

Thay Đổi Đáng Kể Trong Chỉ Số Phi Sản Xuất

Đọc số liệu mới nhất từ chỉ số phi sản xuất của Fed Philadelphia, mặc dù vẫn nằm trong lãnh thổ co rút ở mức -25.0, nhưng cho thấy sự thay đổi đáng kể từ mức -41.9 trước đó. Mặc dù không phải là một thông báo kinh tế nổi bật, dữ liệu này đôi khi có thể tạo ra phản ứng nhanh chóng, đặc biệt trong các phiên giao dịch yên tĩnh. Sự co rút hẹp hơn không nên bị bỏ qua, nhất là khi xem xét độ nhạy cảm cao của dịch vụ đối với những biến động lớn hơn trong nhu cầu. Trước đó, thị trường đã quen với sự yếu kém rõ rệt trong các khảo sát hoạt động khu vực. Tuy nhiên, điều chúng ta thấy ở đây là sự chậm lại trong sự suy giảm đó thay vì một sự đảo ngược hoàn toàn. Đó là một cải thiện tinh tế nhưng có thể đo lường được. Từ quan điểm của chúng tôi, điều đó là đủ để điều chỉnh cho sự biến động trong ngắn hạn, đặc biệt là trong những công cụ nhạy cảm với tâm lý kinh tế của Mỹ. Những bình luận gần đây của Powell vẫn đang có sức ảnh hưởng. Vào thứ Tư, ông đã tránh đưa ra bất kỳ gợi ý nào về thời gian giảm lãi suất, giữ định hướng của Fed một cách có chủ ý liên kết với các dữ liệu sắp tới. Điều rõ ràng từ lời nói của ông là tập trung vào việc được hướng dẫn bởi tiến bộ thực tế, không chỉ đơn thuần là dự báo, ngay cả khi chúng được đồng thuận rộng rãi.

Phản Ứng Thị Trường Và Biến Động

Tuy nhiên, thị trường không do dự. Hợp đồng tương lai Fed Funds vẫn nghiêng về hai lần cắt trước khi năm kết thúc. Giá dự kiến chưa thay đổi nhiều trong tuần này, cho thấy rằng các chỉ báo mềm gần đây không làm lung lay niềm tin đó. Phản ứng trong lợi suất trái phiếu, tuy nhiên, cho thấy tâm trạng chung vẫn còn thận trọng. Trong giao dịch của chúng tôi, điều đó có nghĩa là chúng tôi nên chuẩn bị cho hai khả năng có vẻ trái ngược: một ngân hàng trung ương dựa vào dữ liệu xem thay đổi lãi suất là tùy chọn hơn là cần thiết, so với một thị trường khá bị khóa trong việc mong đợi chúng. Sự mất kết nối đó mở ra cơ hội trong biến động lãi suất. Giá quyền chọn có thể mang lại lợi nhuận không đối xứng nếu chúng tôi vẫn nhanh nhẹn. Chúng tôi cũng nên theo dõi cách các yếu tố mạnh mẽ hơn trong lĩnh vực dịch vụ ảnh hưởng đến chỉ số lạm phát. Sự chậm lại trong sự suy giảm có thể ám chỉ rằng áp lực đang xây dựng lại — không đủ để gây lo ngại, nhưng đủ để đẩy mong đợi. Điều đó có thể làm giảm xu hướng ôn hòa hiện tại. Hơn nữa, phản ứng đối với dữ liệu trung gian như thế này có thể rất chỉ ra. Nếu những con số yếu hơn vẫn bị các nhà giao dịch lãi suất bỏ qua, thì có một giới hạn cho cách mà định vị ôn hòa có thể phát triển. Nhưng nếu dữ liệu mạnh hơn tiếp tục xuất hiện mà không có phản ứng thị trường, sự tự mãn có thể đang hình thành — và điều đó có thể được khai thác. Tại thời điểm này, phí bảo hiểm trên các quyền chọn có thời hạn ngắn vẫn còn thấp. Điều đó có thể thay đổi nhanh chóng nếu dữ liệu sắp tới gây bất ngờ theo bất kỳ hướng nào. Xứng đáng để chuẩn bị cho điều đó — không nặng nề, mà linh hoạt. Những bình luận riêng biệt của Yellen trong tuần này đã ám chỉ rằng sự bền bỉ vẫn là giả định làm việc. Sự hỗ trợ tài khóa không được cắt giảm một cách không cần thiết, điều này phù hợp với kỳ vọng rằng nền kinh tế không cần sự thúc đẩy mới. Quan điểm đó củng cố sự trì hoãn trong việc cắt giảm lãi suất. Chúng tôi cũng nhận thấy các nhà giao dịch đang điều chỉnh các biện pháp phòng ngừa chậm hơn trước. Sự chênh lệch giá là phẳng hơn — một dấu hiệu tinh tế cho thấy ít người hơn sẵn sàng theo đuổi niềm tin theo hướng. Điều đó phù hợp với các chênh lệch giá mà dự đoán biến động thay vì hướng đi. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Việc giảm lượng đồng tồn kho trên LME đã ảnh hưởng đến thị trường, đẩy giá giao ngay cho một tấn lên trên 10.000 đô la. Phí bảo hiểm cho hợp đồng 3 tháng đã đạt gần 380 đô la, mức cao nhất kể từ năm 2021. Các biện pháp mới của LME dường như không hiệu quả trong trường hợp này, vì sự gia tăng giá giao ngay gắn liền với một cú sốc mua vào tại Mỹ, liên quan đến khả năng áp đặt thuế quan. Các câu hỏi về nguồn cung dài hạn nảy sinh khi có đề cập đến phí xử lý âm cho các nhà máy tinh luyện đồng. Theo báo cáo, các nhà máy tinh luyện ở Trung Quốc đang đàm phán các hợp đồng dài hạn với phí xử lý tích cực nhẹ. Sự phát triển này đã phần nào giảm bớt lo ngại về việc kết thúc cơn sốt đồng ở Trung Quốc. Những gì chúng ta đang thấy bây giờ là tình trạng khan hiếm đồng, với lượng tồn kho trên LME giảm xuống mức mà nhiều người tham gia không lường trước được. Sự suy giảm nhanh chóng này đã làm tăng giá giao ngay, với kim loại đã vượt qua mức 10.000 đô la quan trọng về mặt tâm lý trong vài phiên giao dịch vừa qua. Không hiếm khi thấy giá ngắn hạn tăng vọt khi hàng tồn kho trở nên khan hiếm, nhưng điều nổi bật lần này là sự gia tăng tương ứng trong phí bảo hiểm 3 tháng, hiện đang ở gần 380 đô la mỗi tấn—cao hơn nhiều so với tiêu chuẩn lịch sử sau năm 2021. Loại phí bảo hiểm này thường cho thấy sự đứt gãy rõ rệt giữa cung ứng ngay lập tức và khả năng sẵn có trong tương lai. Cho đến nay, các phản ứng từ LME, chẳng hạn như thay đổi trong báo cáo kho hoặc điều kiện giao hàng, đã thiếu sự mạnh mẽ trong việc thay đổi tâm lý hoặc ngăn chặn sự gia tăng giá cả. Vấn đề dường như không phải là cơ học hay do sàn giao dịch chi phối—mà nó đang diễn ra do nhu cầu thực tế, đặc biệt là tại Mỹ. Sự bàn tán dày đặc về việc áp thuế trở lại đã thúc đẩy việc mua vào trước, có thể từ các nhà sản xuất và phân phối đang cố gắng chuẩn bị cho các chi phí nhập khẩu tiềm năng. Sự gia tăng này đã tạo ra những hiệu ứng lan tỏa toàn cầu, với các thương nhân hiện đang đánh giá lại logistics vật lý và dòng hàng vào Bắc Mỹ. Không còn chỉ là về việc phòng ngừa nữa. Những gì bắt đầu như một biện pháp bảo vệ chiến thuật dần dần đang quyết định hướng đi của giá cả trên các hợp đồng gần hạn tại cả thị trường OTC và thị trường niêm yết. Về phía sản xuất, chúng ta đang đối mặt với biên lợi nhuận bị giảm cho các nhà máy tinh luyện, đặc biệt là những nhà máy phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu. Một số thỏa thuận đã được báo cáo đã được thực hiện với mức phí xử lý âm, điều này có nghĩa là các cơ sở hiện sẵn sàng chấp nhận thua lỗ chỉ để duy trì công suất. Điều này thường không bền vững và dấy lên lo ngại về việc liệu sản lượng có thể theo kịp nếu nhu cầu vẫn ở mức cao. Điều đó nói lên rằng, các thương nhân theo dõi phí xử lý sẽ nhận ra những thay đổi tinh tế trong rủi ro trong tuần qua. Các cuộc đàm phán từ Trung Quốc cho thấy các nhà máy tinh luyện đang ký hợp đồng dài hạn với lợi suất tích cực nhẹ. Đây không phải là các thỏa thuận cao cấp theo bất kỳ cách nào, nhưng chúng ổn định và trong bối cảnh này, điều đó báo hiệu một sự điều chỉnh trong những mong đợi. Hiện có một nền tảng ổn định hơn đang hình thành cho nguồn cung dài hạn từ châu Á, làm dịu bớt lo lắng về sự suy giảm hệ thống trong khả năng cung cấp ở đó. Đối với chúng tôi, kết luận gần hạn là đường cong đang bị nén, và áp lực tập trung vào đầu phía trước. Biến động đã chuyển sang điều chỉnh giá giao ngay và chưa mở rộng vào cấu trúc. Với các yếu tố cơ bản hiện có chỉ ra sự thiếu hụt hàng tồn kho và nhu cầu nước ngoài lớn, chúng tôi đang định vị cho phù hợp. Thời gian phản ứng đang thu hẹp. Hãy sử dụng chúng một cách khôn ngoan.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Người ra quyết định của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Kazimir tin rằng họ đã đạt được mục tiêu lãi suất trung lập. Ông nhấn mạnh một cách tiếp cận thận trọng trong việc hoạch định chính sách, chờ đợi sự rõ ràng về căng thẳng thương mại toàn cầu trước khi điều chỉnh lãi suất. Kazimir quan sát sự yếu kém hiện tại trong dự báo lạm phát, kêu gọi ECB nên duy trì sự cảnh giác và xem xét kỹ lưỡng dữ liệu đến. Ông thường được coi là người có lập trường mạnh mẽ hơn về lãi suất nhưng đề xuất một thời gian tạm dừng để đánh giá xem liệu các đợt cắt giảm tiếp theo có cần thiết hay không.

Thay Đổi Lập Trường

Tuyên bố của Kazimir cho thấy một sự thay đổi từ lập trường cứng rắn hơn trước đó sang một lập trường công nhận những bất định vẫn còn trong các chỉ số kinh tế chính. Việc đề cập đến việc đã đạt được lãi suất trung lập cho thấy chính sách tiền tệ hiện có thể không còn kích thích cũng như không kìm hãm tăng trưởng kinh tế một cách trực tiếp. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh sự kiên nhẫn, nhìn về các dòng thương mại bên ngoài và xu hướng giá cả trước khi quyết định bước tiếp theo. Từ quan điểm của chúng tôi, điều rõ ràng là chúng ta đang bước vào một giai đoạn mà các lực lượng rộng lớn hơn – không chỉ là lạm phát trong nước hay việc tuyển dụng – sẽ có khả năng ảnh hưởng lớn hơn đến việc ra quyết định. Khi việc dự đoán kém đáng tin cậy ở thời điểm hiện tại, ECB dường như nghiêng về việc quan sát và chờ đợi hơn là hành động quá nhanh. Các thị trường có thể phải điều chỉnh lại kỳ vọng cho việc nới lỏng trong thời gian tới, đặc biệt vì các bình luận của Kazimir chỉ ra mong muốn đo lường tác động của những động thái trước đó. Việc lựa chọn ngôn ngữ xung quanh các đợt cắt giảm lãi suất ngụ ý rằng chúng không bị loại trừ, chỉ bị trì hoãn. Điều này là quan trọng, đặc biệt với sự biến động trong kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường và lợi suất trái phiếu trong vài tuần qua. Các nhà giao dịch nên tránh giải thích các tín hiệu giảm lãi suất gần đây như là một tín hiệu tích cực; thận trọng vẫn là tông màu chiếm ưu thế.

Tạm Dừng Chiến Lược

Chúng ta cũng không nên bỏ qua tạm dừng chiến lược. Nó ngụ ý rằng các cơ quan tiền tệ đang theo dõi dữ liệu bên ngoài chặt chẽ cũng như các chỉ số nội bộ. Điều này có nghĩa là nhạy cảm hơn với hàng hóa, các thay đổi chính sách xuyên Đại Tây Dương, và sự dịch chuyển trong các đối tác xuất khẩu chính. Sự nhấn mạnh vào dữ liệu đến có nghĩa là yếu tố bất ngờ cao hơn – sự yếu kém trong lạm phát hơn nữa hoặc sự suy giảm mạnh trong hoạt động có thể thay đổi tông màu nhanh chóng. Điều này không phải là thời điểm để có những giả định dựa trên các tiêu chuẩn cũ. Các rủi ro phát sinh từ các sản phẩm phái sinh được định giá bằng euro liên quan đến các động thái lãi suất trong tương lai có thể vẫn đứng yên về phương hướng trừ khi sự biến động bất ngờ quay trở lại. Nói ngắn gọn, sự kiên nhẫn dường như đã được đưa vào các cuộc thảo luận chính sách, và vì vậy bất kỳ cược theo hướng mạnh mẽ nào ngay bây giờ có thể thất bại. Chúng tôi thấy có giá trị trong việc định vị gần gũi với thông tin liên lạc chính thức. Đặc biệt là khi xem xét lịch sử của Kazimir, người thường ưa thích những phản ứng cứng rắn, thực tế là ông hiện đang mô tả các hành động lãi suất là thứ cần xem xét lại theo thời gian cho thấy rằng sự tự tin vào sự phục hồi kinh tế vĩ mô rộng hơn không ở vị trí mà họ mong muốn. Ngay cả những tiếng nói thường có lập trường diều hâu cũng đang chọn sự kiềm chế, điều này không nên bị bỏ qua.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.