Đồng Đô la Mỹ đang chịu áp lực mới, dẫn đến cặp USDJPY xóa bỏ những khoản lỗ gần đây. Những kỳ vọng của thị trường về lãi suất Mỹ phù hợp với dự đoán của Cục Dự trữ Liên bang về hai lần cắt giảm trong năm 2025. Dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp Mỹ yếu đã góp phần vào sự suy giảm của Đồng Đô la Mỹ, mặc dù những con số này vẫn nằm dưới mức cao chu kỳ là 260,000. Tại Nhật Bản, cuộc thảo luận về việc giảm phát hành trái phiếu siêu dài đã làm yếu đi đồng yên. Thị trường vẫn chưa chắc chắn về một lần tăng lãi suất nữa, nhưng những kỳ vọng đã gia tăng do lạm phát cao hơn ở Nhật Bản. Thỏa thuận thương mại Mỹ – Nhật và xu hướng lạm phát là rất quan trọng đối với Ngân hàng Nhật Bản. USDJPY đang cho thấy sự chuyển động kỹ thuật trên biểu đồ. Trên khung thời gian hàng ngày, USDJPY đã từ chối mức 146.00 và đang tiến gần đến vùng hỗ trợ 142.35. Người mua có thể tham gia tại thời điểm này, trong khi người bán sẽ tìm kiếm một sự phá vỡ xuống mức 140.00. Trên biểu đồ 4 giờ, hành động giá gần đây phản ánh sự yếu kém của Đồng Đô la Mỹ sau dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp. Biểu đồ 1 giờ cho thấy một đường xu hướng giảm nhẹ gợi ý động lực giảm giá, với người bán tập trung vào việc tạo ra những mức thấp mới. Các dữ liệu kinh tế sắp tới bao gồm PMI sản xuất ISM của Mỹ, số lượng vị trí tuyển dụng của Mỹ, ADP của Mỹ và báo cáo NFP của Mỹ, cùng với số liệu về tiền lương của Nhật Bản và số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp của Mỹ. Cho đến nay, những gì chúng tôi thấy là Đồng Đô la Mỹ bị ảnh hưởng bởi dữ liệu thị trường lao động mềm hơn mong đợi, xóa bỏ sức mạnh trước đó của USDJPY. Điều đó đã tạo ra một cú đẩy mới về phía dưới, đặc biệt khi các nhà giao dịch bắt đầu định giá lãi suất xa hơn, xem hướng dẫn của Cục Dự trữ Liên bang cho năm 2025 là chính xác. Với số liệu yêu cầu vẫn thoải mái nằm dưới những mức cao gần đây, điều này đủ để làm lung lay sự tự tin nhưng không đủ để buộc phải thay đổi chính sách ngay lập tức. Tuy nhiên, tín hiệu là rõ ràng: dữ liệu việc làm yếu hơn làm giảm sự thèm muốn đối với đồng đô trong ngắn hạn. Trong khi đó, Nhật Bản đã đưa ra yếu tố kích thích riêng của mình. Với việc các quan chức đề xuất ý tưởng giảm phát hành trái phiếu chính phủ dài hạn, các thị trường nợ đã phản ứng hơi thái quá. Khi lợi suất bị áp lực giảm, đồng yên cũng vậy. Kết hợp điều đó với các con số lạm phát cao hơn mong đợi và giờ đây các nhà giao dịch lãi suất đang đánh giá lại xem Ngân hàng Nhật Bản có thể sẽ tăng lãi suất thêm trong hai quý chính sách tới hay không. Sự thay đổi trong kỳ vọng này đã bắt đầu tạo ra những dòng tiền hai chiều nhẹ vào những gì trước đây là một cược khá một chiều. Chúng ta đang nhìn vào một cặp giao dịch trong một khu vực nhạy cảm về mặt kỹ thuật. Trên biểu đồ hàng ngày, việc từ chối ở mức 146.00 phù hợp với nguồn cung trước đó, trong khi sự trượt dần về 142.35 chỉ ra một khu vực thanh khoản chỉ đang chờ được kiểm tra. Liệu điều đó có trở thành một cơ sở phụ thuộc nhiều vào sự tiếp nhận của người mua ở mức đó, nhưng từ vị trí hiện tại, hầu hết sẽ công nhận mức hỗ trợ 140.00 là điểm phá vỡ có ý nghĩa hơn. Có không gian thở, nhưng nó đang thu hẹp lại. Các khung thời gian ngắn hơn mang theo những gợi ý bổ sung. Các nến bốn giờ, rõ ràng theo dõi hậu quả của báo cáo yêu cầu trợ cấp thất nghiệp, đã xác nhận một loạt các mức cao hơn thấp hơn. Không có gì kịch tính, nhưng đủ để gợi ý rằng người bán đang bán vào sức mạnh, không chờ đợi cho đến khi xảy ra đổ vỡ. Các lần in một giờ phản ánh cùng áp lực đó, với một đường xu hướng giảm nhẹ giữ vững và chưa có nỗ lực thực sự nào được thực hiện để vượt qua nó một cách thuyết phục về phía trên. Các nhà giao dịch hướng tới tương lai đang theo dõi một lịch trình đặc biệt dày đặc trong tuần tới. PMI sản xuất ISM của Mỹ thường định hình tâm trạng đầu tháng, và đây là một trong những chỉ số kịp thời hơn cho sức mạnh của cầu. Chúng tôi cũng sẽ chú ý đến dữ liệu tiền lương của ADP – một chỉ số nổi tiếng thất thường, nhưng là nếm thử thực sự đầu tiên của thị trường trước NFP. Nếu cả hai đều giảm nhẹ, điều đó có thể đủ để gia tăng sự tin tưởng vào con đường ôn hòa của Fed. Còn đối với số lượng vị trí tuyển dụng, nếu số lượng việc làm tiếp tục giảm, chúng tôi sẽ coi đó là xác nhận giảm áp lực lương—thêm một dấu tick trong hộp cho những người bán đô la. Tại Nhật Bản, dữ liệu tiền lương hàng tuần có thể gợi ý đến sự suy đoán. Nếu thu nhập tiếp tục tăng đều, điều đó tạo cho Tokyo cả tính linh hoạt chính trị và chính sách—đó là loại dữ liệu mà Ngân hàng Nhật Bản sẽ quan tâm giải thích như là biện minh cho điều kiện chặt chẽ hơn, ngay cả khi theo cách chậm và đều. Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, rủi ro về sai giá sẽ tiếp tục thắt chặt hơn nữa. Khi hành động giá tiếp tục định hình ra kênh giảm này, chúng ta đang tiến gần đến một điểm quan trọng về mặt chiến thuật. Động lực giảm gần đây không phải là mạnh mẽ nhưng dường như đủ nhất quán để tạo thành sự tin tưởng. Cho đến khi người mua gây rối vào chuỗi này bằng việc tái chiếm mạnh mẽ những mức cao trước đó trên các khung thời gian ngắn hơn, vẫn chưa có lý do kỹ thuật đáng kể nào cho việc tiếp xúc về phía trên. Những người tìm kiếm sự đảo chiều sẽ cần có số liệu lao động tốt hơn hoặc sự phản kháng mạnh mẽ hơn từ các chính sách của Mỹ để rút lui khỏi độ nghiêng ôn hòa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Phiên giao dịch châu Âu sẽ công bố các số liệu PMI cuối cùng cho Vương quốc Anh và các nền kinh tế lớn của châu Âu. Giá thị trường khó có khả năng bị ảnh hưởng trừ khi có những sự điều chỉnh lớn. Trong phiên giao dịch Mỹ, sự chú ý sẽ chuyển sang chỉ số PMI sản xuất của Canada, số liệu PMI S&P Global cuối cùng của Mỹ và chỉ số PMI sản xuất ISM của Mỹ. Truyền thống, báo cáo ISM ảnh hưởng đến các chuyển động của thị trường, với những số liệu gần đây cho thấy sự cải thiện, và các nhà đầu tư sẽ đánh giá áp lực lạm phát.

Hoạt động của Ngân hàng Trung ương

Về hoạt động của ngân hàng trung ương, một số diễn giả sẽ phát biểu. Vào lúc 14:15 GMT, Logan của Fed, một thành viên không bỏ phiếu, sẽ phát biểu. Tiếp theo, Lagarde của ECB và Goolsbee của Fed, cả hai đều là thành viên bỏ phiếu, sẽ có bài phát biểu vào lúc 16:30 GMT và 16:45 GMT tương ứng. Vào lúc 17:00 GMT, Chủ tịch Fed Powell sẽ phát biểu tại thị trường, và ngày sẽ kết thúc với Mann của BoE, một thành viên bỏ phiếu, vào lúc 21:30 GMT. Dữ liệu đã có trên lịch cho thấy một ngày mà phần lớn chuyển động có thể đến từ việc diễn giải giọng điệu, xu hướng, và cách mà các kỳ vọng trước đây so sánh với các số liệu cuối cùng. Các số liệu Chỉ số Quản lý Mua hàng cho Vương quốc Anh và châu Âu, khi được xác nhận, khó có khả năng gây ra những điều chỉnh lớn trong giá trừ khi chúng lệch quá nhiều so với ước tính ban đầu. Các trader không nên coi chúng là các yếu tố kích thích độc lập. Thay vào đó, có lẽ hữu ích hơn khi theo dõi cách các công ty tiếp cận việc tuyển dụng và tồn kho, điều này thường báo hiệu những thay đổi rộng hơn trong vài tháng tới. Dữ liệu ISM tại Mỹ có trọng số hơn, một phần vì lịch sử lâu dài của nó đã mang lại cho nó nhiều ảnh hưởng hơn. Lịch sử cho thấy, khi các số liệu sản xuất thay đổi, chúng ta thường thấy các đường cong lợi suất và tài sản rủi ro di chuyển trong vòng vài giờ. Những số liệu gần đây đã bắt đầu tăng dần, cho thấy một câu chuyện tái tăng tốc có thể đang hình thành—đặc biệt khi các thành phần sản xuất củng cố. Hiện tại, các thị trường vẫn cảnh giác với bất kỳ dấu hiệu nào trong giá cả hoặc thời gian giao hàng của nhà cung cấp, có thể gợi ý về áp lực chi phí còn tồn tại. Thường thì điều này không chỉ đơn thuần là về tiêu đề.

Thông điệp Chính sách Tiền tệ

Chuyển sang thông điệp chính sách tiền tệ, sẽ có một chuỗi các phát biểu của ngân hàng trung ương vào cuối ngày. Mặc dù không phải diễn giả nào cũng tạo ra tác động giống nhau đến thị trường, nhưng thứ tự phát biểu là quan trọng. Những phát biểu đầu tiên từ Logan, mặc dù ít tác động hơn do vị thế của cô trong năm nay, có thể định hình kỳ vọng ban đầu. Sự xuất hiện của Lagarde sẽ được theo dõi sát sao, đặc biệt là khi ECB gần đến việc thay đổi hướng dẫn. Các trader có sự tham gia vào euro khả năng cao sẽ tập trung vào việc liệu cô có ủng hộ dự đoán về việc cắt giảm lãi suất trước mùa hè hay không. Sau đó, Goolsbee và Powell được kỳ vọng sẽ phát biểu. Với việc Powell phát biểu sau cùng trong số các thành viên của Fed hôm nay, chúng tôi kỳ vọng bất kỳ điều chỉnh nào về hướng đi của thị trường sẽ đến vào cuối phiên. Powell, đặc biệt, đã đóng vai trò như một lực lượng ổn định gần đây, thường xuyên phản bác lại những quan điểm quá lạc quan. Nếu ngôn ngữ của ông mở hơn hoặc nếu ông thảo luận chi tiết về nguồn cung lao động, các trader có thể cần xem xét các tác động đối với thay đổi lãi suất cuối cùng—ngay cả khi không phải ngay lập tức. Mann kết thúc chuỗi phát biểu, nhưng thị trường sẽ đã bắt đầu rút ra kết luận vào thời điểm đó. Những bình luận của cô thường ảnh hưởng đến tỷ lệ GBP, đặc biệt khi cô diverge khỏi các thành viên ít quyết đoán hơn. Nếu cô thể hiện sự không thoải mái với sự bền vững của lạm phát gần đây, có thể chúng ta sẽ thấy kỳ vọng lãi suất ngắn hạn điều chỉnh—dù là một cách tinh tế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Futures của Eurostoxx đã giảm 0.5% trong giao dịch đầu giờ châu Âu, cho thấy tâm lý mềm mại hơn khi tháng Sáu bắt đầu. Theo đó, futures của DAX Đức giảm 0.4% và futures của FTSE Anh giữ nguyên. Tâm lý thị trường ở Mỹ cũng tương tự, với futures của S&P 500 giảm 0.5%. Thị trường đang gặp khó khăn do những căng thẳng thương mại tiếp diễn, khi các báo cáo cho thấy tiến triển hạn chế giữa Mỹ và Trung Quốc. Trong cuối tuần qua, một cựu tổng thống Mỹ đã tuyên bố Trung Quốc đã vi phạm thỏa thuận với Mỹ. Phần đầu này chỉ ra rằng tháng mới bắt đầu một cách chậm chạp đối với futures chứng khoán ở cả thị trường châu Âu và Mỹ. Chúng ta đã thấy một sự điều chỉnh nhẹ trên Eurostoxx và DAX, trong khi FTSE vẫn giữ nguyên. Futures của S&P 500 cũng theo bước, giảm trong bối cảnh lo ngại liên tục về các cuộc thảo luận thương mại. Căng thẳng giữa Washington và Bắc Kinh vào cuối tuần qua dường như đã ảnh hưởng đến tâm lý, đặc biệt là sau những phát biểu của Trump cáo buộc Trung Quốc không thực hiện một số cam kết thương mại. Đối với những ai theo dõi các sản phẩm phái sinh, rõ ràng là các dòng chảy hướng tới ngắn hạn có thể vẫn căng thẳng. Các chỉ số cơ bản đang dần mất động lực tăng giá, và điều này cũng được phản ánh qua các hợp đồng tương lai của các ngành. Khi diễn biến tin tức trở nên tiêu cực, như ngôn ngữ gần đây liên quan đến các hiệp định song phương, việc phòng ngừa của các tổ chức thường tăng lên. Điều này có thể làm giãn khoảng cách trên các quyền chọn có kỳ hạn ngắn và tạo ra áp lực giảm nhẹ lên sự biến động ngụ ý nếu các đợt điều chỉnh tiếp diễn mà không có khối lượng. Tuy nhiên, sự biến động vẫn được giữ ở mức nhất định khi so sánh với các đợt tăng vọt lịch sử do các tiêu đề địa chính trị gây ra. Điều này cho thấy các nhà đầu tư chưa định giá một sự leo thang đáng kể – ít nhất là chưa. Điểm mấu chốt là có một cơ hội trong các giao dịch straddle ngắn hạn mà vẫn chưa điều chỉnh với một xu hướng giảm khó chịu. Trên các lĩnh vực, đáng lưu ý rằng các rổ liên kết công nghệ đã thể hiện một số dấu hiệu mệt mỏi, nhưng không có gì hỗn loạn. Trọng số của lĩnh vực này trong các chỉ số thị trường rộng lớn cho thấy sự mềm mại của nó kéo các futures khác giảm theo, nhưng sự phân tán vẫn tồn tại. Các lĩnh vực tài chính và năng lượng giữ vững hơn. Các futures liên quan đến lĩnh vực sau phản ánh mức giá ổn định trong các chỉ số crude, hỗ trợ quan điểm này. Do đó, trong vài phiên tới, hãy chú ý theo dõi sự khác biệt giữa các chỉ số chính và các tín hiệu dưới bề mặt đến từ dữ liệu vi mô. Chúng ta đang quan sát độ sâu của sổ lệnh đang trở nên mỏng đi trong futures liên kết Nasdaq, điều này làm cho thị trường trở nên dễ bị biến động lớn trong ngày. Điều này có thể cung cấp cơ hội cho các nhà giao dịch chênh lệch intraday hoặc những người quản lý các cuốn sách delta-neutral. Những gì quan trọng nhất bây giờ là mức độ rộng trở lại, hoặc không, khi khối lượng được xây dựng lại sau tác động từ kỳ nghỉ ngân hàng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 5, giá nhà ở Vương quốc Anh đã tăng 0,5%, vượt qua mức tăng 0,1% được dự đoán theo tháng. Dữ liệu này được công bố bởi Nationwide Building Society vào ngày 2 tháng 6 năm 2025. Đây là một sự cải thiện so với tháng trước, tháng có sự sụt giảm 0,6%. Báo cáo cho thấy dữ liệu phê duyệt thế chấp cho thấy hoạt động thị trường mạnh mẽ sau khi kết thúc kỳ nghỉ thuế trước bạ. Mặc dù có nhiều bất ổn kinh tế toàn cầu, môi trường dành cho các người mua tiềm năng ở Vương quốc Anh dường như thuận lợi.

Hoạt Động Thị Trường Và Niềm Tin Của Người Mua

Những con số mà chúng ta thấy vào tháng 5 cung cấp hướng đi rõ ràng. Sự gia tăng 0,5% trong giá nhà — đặc biệt khi các ước tính chỉ ở mức 0,1% — phản ánh niềm tin của người mua mạnh hơn mong đợi. So với sự sụt giảm -0,6% vào tháng 4, sự đảo ngược này không thể chỉ được quy cho sự biến động theo mùa. Nếu chúng ta xem xét số liệu phê duyệt thế chấp cùng với điều này, điều đó ngụ ý rằng số lượng giao dịch vẫn giữ vững ngay cả sau khi các biện pháp giảm thuế hết hiệu lực. Không chỉ đơn giản là ngày càng nhiều người mua bất động sản; mà họ còn tiếp tục tạo ra nhu cầu mặc dù có những áp lực từ bên ngoài. Nguồn cung thấp có thể đang làm tăng cường củng cố giá cả. Khả năng chi trả vẫn căng thẳng, nhưng với chi phí vay không tăng thêm vào thời điểm hiện tại, chúng ta không thấy sự thu hẹp mà một số người có thể đã dự đoán. Điều đó không có nghĩa là điều kiện đã dễ dàng — lạm phát, tăng trưởng lương và kỳ vọng về lãi suất vẫn có vị trí trong chiến lược cấp quản lý — nhưng tâm lý trong bất động sản trong nước vẫn đứng vững. Đối với chúng tôi khi nhìn nhận vấn đề từ góc độ tiếp xúc thị trường, chi tiết quan trọng hơn tiêu đề. Sự gia tăng giá, mặc dù vừa phải, đã diễn ra bất chấp việc thắt chặt tài chính tổng thể. Điều này giới hạn khả năng áp dụng chính sách tiền tệ mềm hơn trong thời gian gần, và lĩnh vực bất động sản cho thấy sức sống trong khi các lĩnh vực tiêu dùng khác đang bắt đầu chịu sức ép.

Bất ổn Kinh Tế Và Tác Động Thị Trường

Các vị thế phái sinh dựa trên các công cụ nhạy cảm với lãi suất giờ đây phải phản ánh ý tưởng rằng nhu cầu về nhà ở của người tiêu dùng vẫn tương đối intact. Dòng tiền vào các tài chính nhạy cảm với bất động sản có thể duy trì hướng đi, ngay cả khi tổng khối lượng vẫn bị giới hạn. Trên cơ sở chiến thuật, việc định giá cho các đợt cắt giảm lãi suất ngắn hạn sẽ cần phải được xem xét kỹ lưỡng – đặc biệt nếu các phát hành tiếp theo cho thấy sự bám dính tương tự. Robert Gardner, người đứng sau báo cáo, đề cập đến sự bất ổn kinh tế, nhưng nhúng vào quan điểm rằng nhu cầu này đang thúc đẩy hoạt động, không phải chỉ là các động lực tạm thời. Chúng tôi diễn giải điều đó có nghĩa là động lực cơ bản có thể đo lường được. Điều này quan trọng vì nó tạo ra nền tảng cho các mô hình thị trường hướng tới tương lai để xem xét bất động sản như một yếu tố hỗ trợ thay vì yếu kém. Thứ cần chú ý là cách Ngân hàng Anh phản ứng với loại dữ liệu này. Họ có giữ nguyên lập trường hiện tại của mình hay không hoặc gợi ý về việc thắt chặt bổ sung sẽ hình thành các sản phẩm lãi suất ngắn hạn. Chúng ta nên kỳ vọng có ít biến động hơn trong các giao dịch hoán đổi dài hạn, nhưng có thể có các xu hướng gần hơn trong khoảng thời gian từ 2 đến 5 năm – những điều này phản ánh giá cả của nhu cầu về nhà ở và chi phí dịch vụ thế chấp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Nhật Bản Ishiba đã tuyên bố rằng Nhật Bản sẽ không thỏa hiệp về vấn đề thuế quan của Mỹ. Lập trường này theo sau chuyến thăm gần đây của Akazawa tới Washington, không mang lại tiến bộ đáng kể nào. Mặc dù đã có các cuộc đàm phán, nhưng không có thỏa thuận nào được đạt được về việc giảm thuế. Akazawa dự kiến sẽ trở lại Mỹ vào cuối tuần này để tiếp tục thảo luận. Còn 37 ngày để tìm ra giải pháp. Cả hai bên đều chịu áp lực để đàm phán một thỏa thuận trong khoảng thời gian này. Với thời gian rõ ràng chỉ còn 37 ngày cho đến khi có một giải pháp, giọng điệu từ Tokyo tiếp tục tín hiệu một lập trường kiên quyết. Những phát biểu vững vàng của Ishiba về việc không nhượng bộ trước thuế của Mỹ phản ánh một ý định rộng hơn: chống lại áp lực bên ngoài trong khi củng cố sự ủng hộ nội bộ. Những bình luận này xuất hiện ngay sau khi Akazawa kết thúc một loạt các cuộc họp tại Washington mà không có sự tiến triển, làm nổi bật một tình trạng bế tắc mà các thị trường phái sinh đã bắt đầu định giá. Từ nơi chúng ta đứng, các biện pháp về độ biến động – đặc biệt là trong các tùy chọn gắn liền với các chỉ số xuất khẩu nặng của Nhật Bản – cho thấy những động thái ban đầu. Việc thiếu thỏa thuận cho thấy rằng sự không chắc chắn sẽ vẫn được nhúng vào biến động ngụ ý ngắn hạn. Đối với những người theo dõi hành động giá qua các ống kính gamma và vega, có lẽ việc điều chỉnh mang tính cơ hội sẽ cần thiết. Chênh lệch giữa ngụ ý và thực tế đã mở rộng, có thể trong dự đoán về sự chuyển động do tiêu đề. Akazawa hiện đang chuẩn bị trở lại Washington. Trong thời gian này, sự chú ý ngày càng tăng chuyển hướng vào việc định vị trong các cặp USD/JPY và các sản phẩm tài chính nhạy cảm với xuất khẩu. Lợi ích mở từ các tùy chọn giảm giá đã tăng lên một cách âm thầm trong 24 giờ qua, có khả năng từ các nhà tham gia thị trường đang phòng ngừa một cách chiến thuật hơn. Bởi vì dòng tin tức theo thời gian thực chắc chắn sẽ thúc đẩy định giá trong thời gian ngắn, một chiến lược cân bằng thiên hướng theo hướng với rủi ro xác định có thể giúp quản lý sự tiếp xúc trong thời gian tới. Kịch bản này gần như chắc chắn loại trừ sự tự mãn. Các nhà giao dịch nên giữ sự linh hoạt trong khoảng mười phiên giao dịch tới, nhận ra rằng các cuộc đàm phán có thể kéo dài hơn nữa. Khoảng cách giữa tuyên bố chính trị và nhu cầu kinh tế luôn tạo ra sự không đối xứng – điều mà các thuật toán vẫn chưa dung hòa trong dữ liệu khối lượng. Chúng ta cũng cần cảnh giác với bất kỳ hiệu ứng bậc hai nào. Ví dụ, sự thiên lệch trong các lĩnh vực hiện đang cho thấy sự mở rộng trong lĩnh vực ô tô và các tùy chọn liên kết công nghệ. Điều này gợi ý về tiềm năng điều chỉnh lại kỳ vọng lợi nhuận, ngay cả khi thuế quan không thay đổi. Chúng ta đã thấy điều này trước đây – các thị trường phản ứng tốt trước khi chính sách được xác nhận, đặc biệt là khi các cuộc đàm phán song phương kéo dài không có thông tin mới. Thời gian là quan trọng. Càng tiến gần đến thời hạn kết thúc khoảng thời gian 37 ngày này, không gian phái sinh sẽ càng trở nên nhạy cảm với ngay cả những thay đổi nhỏ trong các phát biểu công khai. Không có gì đáng ngạc nhiên nếu vega ở đầu kỳ tăng khi các nhà giao dịch xây dựng tùy chọn trước bất kỳ đột phá hoặc sụp đổ nào trong các cuộc đàm phán. Các mẫu chênh lệch cũng có thể đảo ngược nếu những người phòng ngừa ngày càng cảm thấy không thoải mái với rủi ro giảm giá. Chúng ta đang theo dõi sự định vị – cả đầu cơ và phòng vệ – và sẽ kỳ vọng có những điều chỉnh trong cơ sở hợp đồng tương lai và chữ ký khối lượng intraday để cung cấp các tín hiệu sớm. Sự kiên nhẫn không giống như thụ động ở đây. Trong những tuần tới, một phương pháp tiếp cận có hệ thống nhưng phản ứng có thể mang lại kết quả tốt hơn khi sự rõ ràng vẫn rất khó nắm bắt và rủi ro từ tiêu đề gia tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngày hôm nay, điểm hết hạn đáng chú ý trong forex là mức 1.1350 cho cặp EUR/USD, với nhiều hết hạn lớn dự kiến trong những ngày tới. Điều này có thể cung cấp một số hỗ trợ cho chuyển động giá, đặc biệt là với đường trung bình động 100 và 200 giờ gần đó ở mức 1.1330-35. Đồng đô la hiện đang yếu hơn khi các thị trường xử lý những diễn biến thương mại gần đây. Các mức thuế của Trump đã được phục hồi tạm thời, gây ra tâm lý tiêu cực đối với các cuộc thảo luận thương mại với Trung Quốc.

Các mức biểu đồ Eur Usd

Mức biểu đồ mà nhiều nhà giao dịch đang chú ý là 1.1350 trên cặp EUR/USD, một điểm mà một số lựa chọn sẽ hết hạn hôm nay. Con số này không đứng đơn lẻ – điều thực sự tạo ra sự quan trọng của nó là vị trí gần gũi của nó với đường trung bình động 100 và 200 giờ, hiện đang nằm ngay bên dưới ở khoảng 1.1330 đến 1.1335. Việc sắp xếp các yếu tố kỹ thuật và khối lượng hết hạn thường khiến chuyển động giá hơi nhạy bén hơn ở những khu vực đó, thường thu hút các nhà giao dịch lướt sóng và những người đặt vị trí quanh các điểm hết hạn chính. Đồng đô la đã lùi lại một bước, chủ yếu do cách thị trường tiếp nhận các chuyển động thương mại toàn cầu gần đây. Đặc biệt, các biện pháp thuế đã được khôi phục một phần, gây lo ngại cho các nhà đầu tư về hướng đi tiếp theo của các cuộc đàm phán thương mại giữa Washington và Bắc Kinh. Các nhà giao dịch đọc hiểu sự thay đổi này như một yếu tố kéo lùi hoạt động kinh tế của Mỹ, dẫn đến việc giảm cầu đô la, đặc biệt là ở các cặp nhạy cảm với các chủ đề rủi ro rộng hơn.

Cách tiếp cận thị trường chiến thuật

Từ đây, chúng tôi tiếp cận thị trường từ góc độ chiến thuật, xem xét cả tác động của các lựa chọn và tâm lý ngắn hạn. Với một loạt các mức hết hạn tập trung quanh giá hiện tại và các mức bổ sung xuất hiện sau đó trong tuần, ngay cả những sự thay đổi nhỏ trong tâm lý thị trường cũng có thể làm tăng tính biến động. Những gì chúng tôi đã thấy trong lịch sử là khi giá tương tác với các cụm lựa chọn dày đặc gần các đường trung bình động, nó thường dẫn đến việc tích lũy hoặc từ chối tạm thời ở cả hai bên, sau đó nhanh chóng phai nhạt khi hết hạn qua đi. Những bình luận gần đây của Powell không có nhiều tác động đến tâm lý chung, và lịch dữ liệu nhẹ trong ngắn hạn. Điều này làm giảm rào cản cho các tiêu đề hoặc cấu trúc kỹ thuật để dẫn dắt dòng chảy ngắn hạn. Khi thanh khoản mỏng manh, những điểm hết hạn này thường có trọng lượng lớn hơn bình thường. Vì vậy, việc định vị theo hướng nên tôn trọng độ nhạy của giá quanh các mức đã được thảo luận. Việc kéo dài một vị trí không đồng bộ với các điều chỉnh do hết hạn sẽ có khả năng không hiệu quả trong suốt tuần. Các nhà giao dịch mà chúng tôi đã nói chuyện đang điều chỉnh việc đặt lệnh sớm hơn một chút so với thường lệ, xem xét áp lực từ các mức giá tác động vào các khung giao dịch London và New York. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nền kinh tế thế giới cùng với thị trường tài chính ngày càng biến động trong thời gian gần đây. Cùng với đó là rất nhiều công cụ mới ra đời như AI đã khiến cho khái niệm về “công việc ổn định” hoàn toàn bị đánh đổ. Thay vì ngồi chờ bị đào thải, người trẻ đang dần trở nên cởi mở hơn với những nguồn thu nhập từ đầu tư như chứng khoán, crypto hoặc Forex – những nơi có thể giúp họ có một nguồn tiền thụ động hơn ngoài công việc chính.

Để giúp cho những người mới có thể có thêm một phương án để phát triển tài chính cá nhân, bài viết này sẽ giải thích tường tận cho bạn về cách hoạt động của thị trường Forex và làm sao để kiếm được tiền từ nó.

Forex là gì?

Forex là cách viết tắt và thường được mọi người sử dụng hằng ngày của cụm từ Foreign Exchange – thị trường giao dịch tiền tệ. Đây là nơi mà các đồng tiền quốc gia được mua bán theo từng cặp tiền tệ, ví dụ: EUR/USD (Euro và Đô la Mỹ), USD/JPY (Đô la Mỹ và Yên Nhật),…

Trong giao dịch Forex, bạn thực hiện việc mua một loại tiền và bán một loại khác cùng lúc. Lợi nhuận đến từ việc chênh lệch tỷ giá giữa thời điểm mua vào và bán ra. Điều này khiến Forex trở thành một hình thức đầu tư hai chiều – bạn có thể kiếm lời dù thị trường lên hay xuống.

Trong Forex, bạn không mua một đồng tiền riêng lẻ, mà bạn mua một cặp tiền. Một trong những cặp phổ biến nhất là EUR/USD, nghĩa là đồng Euro (EUR) so với đồng đô la Mỹ (USD).

Giả sử bạn đặt một lệnh mua (BUY) với tỷ giá EUR/USD = 1.1000, nghĩa là 1 Euro = 1.10 đô la Mỹ. Khi đó, bạn tin rằng đồng Euro sẽ tăng giá so với đô la. Bạn dùng 1,100 đô la để mua 1,000 Euro (vì 1 Euro = 1.10 USD). Nếu 1 thời gian sau tỷ giá tăng lên 1.1500, bạn sẽ có lời. Và ngược lại nếu bạn nghĩ rằng đồng Euro sắp tới sẽ giảm giá thì bạn đặt một lệnh bán khống (SELL) và cũng sẽ được lãi dựa vào chênh lệch tỷ giá.

Forex là thị trường tài chính lớn nhất thế giới với khối lượng giao dịch trung bình hơn 7,5 nghìn tỷ USD mỗi ngày (theo thống kê năm 2023). Các giao dịch diễn ra 24/5 – tức là 24 giờ mỗi ngày và 5 ngày mỗi tuần, từ thứ Hai đến thứ Sáu. Vì có tính thanh khoản cao và hoạt động liên tục, Forex là nơi giao dịch lý tưởng cho cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tài chính lớn.

Các khái niệm cần biết trong Forex

Ở trên là cách giải thích đơn giản và cơ bản nhất về Forex, tuy nhiên để thực sự có thể tham gia vào thị trường để kiếm lời, bạn cần biết và làm chủ những khái niệm phức tạp hơn mà sẽ được giới thiệu ở dưới đây.

Cặp tiền tệ

Đây là khái niệm quan trọng nhất trong Forex bởi nó là nền tảng để bạn có thể tham gia vào thị trường. Trong Forex, tiền luôn được giao dịch theo cặp, ví dụ như:

EUR/USD: Cặp tiền giữa Euro và đô la Mỹ.

USD/JPY: Đô la Mỹ và yên Nhật.

Trong cặp tiền này:

• Đồng đứng trước gọi là đồng tiền yết giá (base currency).
• Đồng đứng sau là đồng tiền định giá (quote currency).

Ví dụ: EUR/USD = 1.1000 có nghĩa là 1 Euro = 1.1 USD.

Bạn có thể tìm thấy rất nhiều cặp tiền dựa trên các loại tiền tệ của các nước trên thế giới. Tuy nhiên, chỉ có một vài loại cặp tiền tệ có tính thanh khoản cao mà thường được giao dịch nhiều nhất. Bạn nên lựa chọn những loại cặp tiền này để giao dịch.

Pip, lot và spread

• Pip là đơn vị nhỏ nhất trong forex dùng để đo mức thay đổi giá. Ví dụ: EUR/USD từ 1.1000 lên 1.1001 là tăng 1 pip.
• Lot là đơn vị dùng để chỉ khối lượng giao dịch trong forex. 1 lot tiêu chuẩn = 100.000 đơn vị tiền tệ cơ bản.
• Spread là chênh lệch giữa giá mua (bid) và giá bán (ask). Đây là chi phí mà bạn phải trả cho sàn khi giao dịch.

Đòn bẩy (Leverage)

Đòn bẩy cho phép bạn giao dịch với số tiền lớn hơn nhiều lần số vốn bạn có. Đòn bẩy này sẽ được cung cấp và quy định bởi các sàn giao dịch.

Ví dụ, nếu bạn có 100 USD và dùng đòn bẩy 1:100, bạn có thể kiểm soát 10.000 USD trong giao dịch.

Tuy nhiên, đòn bẩy cao cũng đi kèm rủi ro lớn – bạn có thể mất toàn bộ số tiền ký quỹ nếu thị trường đi ngược lại dự đoán.

Ký quỹ (Margin) và gọi ký quỹ (Margin call)

Margin là số tiền bạn cần có để mở một giao dịch có đòn bẩy.

Nếu thua lỗ vượt quá số tiền margin, bạn sẽ bị margin call, tức là sàn sẽ đóng lệnh của bạn hoặc yêu cầu bạn nạp thêm tiền.

Stop Loss và Take Profit

• Stop Loss: lệnh cắt lỗ – giúp bạn giới hạn mức lỗ nếu thị trường đi sai hướng.
• Take Profit: lệnh chốt lời – giúp bạn tự động bán ra khi đạt mức lợi nhuận mong muốn.

Cách hoạt động của thị trường Forex

Forex nói một cách đơn giản chính là hoạt động mua bán tiền tệ giữa các quốc gia, tạo nên sự chênh lệch giá giữa các đồng tiền. Đây là thị trường tài chính có khối lượng giao dịch lớn nhất thế giới. Không chỉ các ngân hàng trung ương mà các doanh nghiệp cũng cần mua bán tiền tệ trao đổi trong quá trình làm ăn ở các thị trường nước ngoài.

Điều đặc biệt là Forex không có sàn giao dịch trung tâm, mà hoạt động 24/5 qua mạng lưới ngân hàng, tổ chức tài chính, công ty và nhà đầu tư cá nhân trên toàn cầu.

Chính phủ và các ngân hàng trung ương

Ở tầng cao nhất, ngân hàng trung ương của các quốc gia như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) hay Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) là những tổ chức nắm trong tay sự tác động lớn nhất và trực tiếp vào Forex.

Thông qua các chính sách như lãi suất, bơm tiền, can thiệp thị trường, họ điều tiết giá trị đồng nội tệ để phục vụ cho các mục tiêu kinh tế vĩ mô như ổn định giá cả, kích thích tăng trưởng hoặc kiểm soát lạm phát dẫn đến biến động mạnh trong Forex.

Các ngân hàng thương mại

Bên dưới ngân hàng trung ương là hệ thống ngân hàng thương mại toàn cầu, như JPMorgan Chase, Citibank, Vietcombank,… Họ là người chơi lớn trên thị trường Forex. Các ngân hàng này giao dịch với nhau với số tiền hàng tỷ đô mỗi ngày. Họ vừa cung cấp thanh khoản cho thị trường, vừa phục vụ nhu cầu đổi tiền của khách hàng cá nhân và doanh nghiệp quốc tế.

Các tập đoàn và doanh nghiệp đa quốc gia

Tiếp theo là các công ty toàn cầu, như Apple, Toyota hay Samsung. Khi họ xuất nhập khẩu hàng hóa, họ cần đổi tiền tệ để thanh toán – ví dụ một công ty Nhật bán hàng ở châu Âu, sẽ cần đổi Euro sang Yên Nhật.

Bên cạnh đó là các quỹ đầu tư lớn, quỹ hưu trí, quỹ phòng hộ,… họ giao dịch Forex như một công cụ phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ tìm kiếm lợi nhuận.

Nhà môi giới (Broker) – hay sàn Forex

Để nhà đầu tư nhỏ lẻ như chúng ta có thể tham gia vào thị trường khổng lồ này, cần thông qua một bên trung gian gọi là nhà môi giới Forex (Forex Broker). Broker là người kết nối lệnh giao dịch của bạn với thị trường toàn cầu. Họ cung cấp nền tảng phần mềm, biểu đồ tỷ giá trực tiếp và công cụ để bạn mua – bán các cặp tiền tệ ngay trên điện thoại hoặc máy tính.

Nhà đầu tư cá nhân

Khi bạn mở tài khoản tại một Forex Broker uy tín, bạn có thể bắt đầu giao dịch Forex với số vốn nhỏ (chỉ từ vài chục đô la), nhờ đòn bẩy tài chính. Trong thực tế, bạn không cần trực tiếp cầm đô la hay euro trong tay – bạn chỉ cần dự đoán tỷ giá giữa hai đồng tiền (cặp tiền) sẽ tăng hay giảm, và đặt lệnh tương ứng: mua khi nghĩ giá sẽ tăng, hoặc bán khi nghĩ giá sẽ giảm.

Đấy chính là cách vận hành của thị trường Forex từ tầng quản lý cao nhất xuống đến các nhà đầu tư cá nhân như chúng ta.

Kết luận

Mặc dù Forex là một trong những thị trường tiềm năng nơi bạn có thể kiếm tiền mọi lúc mọi nơi cho dù ngay cả thời kỳ kinh tế suy thoái. Tuy nhiên, nó đòi hỏi một trình độ kiến thức và kinh nghiệm nhất định để tránh được rủi ro và thua lỗ.

Do vậy trước khi thật sự trở thành một trader, bạn cần phải tự học hỏi, tham gia những khóa học từ các chuyên gia uy tín, tự mình rèn luyện thực hành thời gian dài rồi mới đem tiền đi vào thị trường.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Giá dầu đã tăng vào thứ Hai, khi OPEC+ xác nhận mức tăng sản xuất 411.000 thùng mỗi ngày cho tháng Bảy, tiếp tục xu hướng từ tháng Năm và tháng Sáu. Mức tăng này trùng hợp với căng thẳng địa chính trị sau các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Ukraine vào Nga, trong khi các Thượng nghị sĩ Mỹ đề xuất các biện pháp trừng phạt có thể làm thắt chặt thêm thị trường năng lượng. Đô la Mỹ đã suy yếu rộng rãi, trong khi yen tăng cường sức mạnh sau khi Ngân hàng Nhật Bản tăng cường dự phòng cho các tổn thất có thể xảy ra từ Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản. Quyết định của BoJ, bao gồm việc tăng tỷ lệ dự phòng lên 100% cho tài khóa 2024, cho thấy sự chuẩn bị cho lãi suất cao hơn, tăng cường niềm tin vào các tài sản yen. Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller bày tỏ sự cởi mở về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm, gợi ý rằng lạm phát do thuế gây ra không nên ảnh hưởng quá nhiều đến chính sách tiền tệ. Waller nhấn mạnh rằng nếu thuế vẫn thấp và lạm phát cơ bản giảm, việc cắt giảm lãi suất có thể là phù hợp. Hoạt động ngành công nghiệp châu Á trong tháng Năm gặp khó khăn do căng thẳng thương mại và sự thừa thãi hàng hóa từ Trung Quốc. Chỉ số PMI sản xuất ở Nhật Bản, Hàn Quốc và Trung Quốc vẫn ở mức suy giảm, mặc dù PMI của Nhật Bản tăng nhẹ lên 49,4. Niềm tin kinh doanh đã cải thiện, với việc làm tăng lên khi các công ty dự đoán sự phục hồi của nhu cầu. Trung Quốc đã bác bỏ các cáo buộc của Mỹ về việc vi phạm thỏa thuận thương mại là “vô căn cứ,” khẳng định tuân thủ thỏa thuận Geneva. Mỹ đã áp đặt các biện pháp kiểm soát xuất khẩu và thu hồi thị thực, mà Bắc Kinh cho rằng đã làm bất ổn quan hệ thương mại. Tại Ba Lan, chiến thắng tổng thống của nhà dân tộc chủ nghĩa Nawrocki phù hợp với các chính sách cánh hữu, trái ngược với lãnh đạo ủng hộ EU gần đây. Điều mà chúng ta thấy ở đây là một chuỗi sự kiện nhất quán vẽ ra một bức tranh có chiều hướng khá rõ ràng cho các thị trường—đặc biệt là những thị trường liên quan đến dòng chảy vĩ mô và các sản phẩm liên quan đến năng lượng. Dầu đã được hỗ trợ bởi sự kết hợp giữa việc kiềm chế sản xuất và rủi ro liên quan đến xung đột. Với OPEC+ chỉ thêm một lượng nhỏ vào sản lượng—411.000 thùng mỗi ngày—điều này vẫn phản ánh sự thận trọng của quản lý hơn là sự mở rộng. Trong bối cảnh các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Ukraine vào lãnh thổ Nga gần đây, các khoản phí rủi ro đã tăng lên. Điều này không chỉ là tiếng ồn tiêu đề; nó mang lại những mối đe dọa khả thi đối với cả hạ tầng cung ứng và tâm lý của nhà đầu tư. Khả năng xuất hiện thêm các biện pháp trừng phạt từ Washington—đã được các Thượng nghị sĩ nhắc đến—thêm một động lực hỗ trợ giá khác. Trong thị trường tiền tệ, sự suy giảm của đồng đô la được ghi nhận. Nói chung, sự thoái lui này có thể liên kết không phải với yếu kém nội địa mà với những lời tuyên bố tương đối ở nơi khác. Ví dụ, đồng yen đã tăng điểm—không phải thông qua can thiệp rõ ràng, mà là do việc tăng cường dự phòng từ Ngân hàng Nhật Bản. Bằng cách thay đổi mô hình dự trữ của mình và thiết lập chính sách bảo hiểm toàn bộ cho các khoản lỗ trên trái phiếu chính phủ Nhật Bản, BoJ đã báo hiệu một sự cởi mở tiềm tàng đối với việc nâng lãi suất. Chính sách cứng rắn nhìn về phía trước kiểu này phản ánh sự tự tin ngày càng tăng trong khả năng của nền kinh tế để hấp thụ nợ đắt đỏ hơn. Chúng ta cũng đang nghe từ Waller của Fed, người đã đề cập rằng lạm phát do thương mại hoặc thuế không nhất thiết sẽ buộc nhà hoạch định chính sách phải có lập trường phòng thủ. Ông đã làm rõ rằng miễn là lạm phát cơ bản tiếp tục giảm và các đợt tăng thuế được giữ trong mức độ thì các điều chỉnh lãi suất giảm có thể trở lại bàn. Điều này quan trọng, vì nó cho chúng ta thấy rằng các chức năng phản ứng sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào lạm phát cấu trúc hơn là các can thiệp chính trị. Dữ liệu công nghiệp châu Á mặc dù không nổi bật, nhưng có một chi tiết đáng chú ý: trong khi các chỉ số PMI cho Nhật Bản, Hàn Quốc, và Trung Quốc vẫn dưới 50, vẫn có một sự khác biệt dưới tiêu đề. Việc làm ở Nhật Bản đã tăng, và triển vọng kinh doanh trở nên lạc quan hơn một chút. Với sự bi quan giảm bớt về nhu cầu nội địa, có thể xem xét vào những khả năng định giá tương đối—những cam kết dài hạn liên quan đến Nikkei so với các giỏ thương mại nặng về Trung Quốc. Như far as các căng thẳng thương mại Mỹ–Trung đi, phản hồi của Bắc Kinh đối với các cáo buộc gần đây—đặc biệt là về việc tuân thủ Công ước Geneva và vi phạm kiểm soát xuất khẩu—đã diễn ra nhanh chóng. Hành động của người Mỹ trong việc giới thiệu các hạn chế thị thực và các biện pháp kiểm soát bổ sung không chỉ được coi là thắt chặt quy trình mà còn là một bước leo thang rõ ràng ảnh hưởng đến giả định dòng chảy vốn cho khu vực. Đối với những người tham gia thị trường đang mô hình hóa mức độ tiếp xúc với các sản phẩm phái sinh khu vực châu Á-Thái Bình Dương, đáng để kết hợp các hiệu ứng độ trễ dài hơn vào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giám đốc điều hành JPMorgan, Jamie Dimon, đã đề cập đến một số mối quan tâm tại Diễn đàn Kinh tế Quốc gia Reagan 2025. Ông nhấn mạnh sự cấp bách cho Hoa Kỳ cải thiện chiến lược thương mại của mình và xác định nhiều vấn đề nội bộ, chẳng hạn như cấp phép, quy định và thuế, là những vấn đề nan giải. Dimon cũng nhấn mạnh nhu cầu xử lý hiệu quả vấn đề nhập cư, giáo dục và hệ thống chăm sóc sức khỏe, cùng với việc củng cố các liên minh quân sự. Ông thừa nhận bản chất đôi của Trung Quốc vừa là một đối thủ tiềm tàng vừa là một quốc gia thực hiện một số điều tốt.

Các Mối Quan Tâm Tương Lai Của Hoa Kỳ

Ông đã đưa ra cảnh báo về tương lai của Hoa Kỳ, gợi ý rằng nếu không duy trì vị thế là quân đội và kinh tế hàng đầu, nước này có nguy cơ mất vị trí tiền tệ dự trữ trong vòng 40 năm. Sau khi trở về từ Trung Quốc, Dimon lưu ý rằng Trung Quốc không bị đe dọa bởi Hoa Kỳ và cảnh báo về việc giả định rằng họ sẽ chấp nhận sự lãnh đạo của người Mỹ. Những nhận xét của Dimon, được trình bày với tông điệu vừa thận trọng vừa cấp bách, tóm lại là một thông điệp rõ ràng: Hoa Kỳ không thể tự mãn trong các hệ thống kinh tế và chính trị của mình. Ông chỉ ra những thất bại trong các chức năng cơ bản của chính phủ—quá nhiều thủ tục rắc rối, quy trình cấp phép không hiệu quả, và một môi trường chính sách cản trở thay vì khuyến khích đầu tư kinh doanh. Những mối quan tâm mà ông nêu ra về thuế và quy định phản ánh quan điểm rằng các chính sách hiện tại có thể quá gánh nặng cho đổi mới và tăng trưởng. Ông cũng chỉ trích các vấn đề chậm chạp hơn—nhập cư, chăm sóc sức khỏe và giáo dục. Đây không chỉ là những mối quan tâm xã hội; chúng là động lực cho lực lượng lao động. Khi chất lượng nhân tài giảm sút, hoặc nếu việc tiếp cận chăm sóc sức khỏe thích hợp không được đảm bảo, kết quả lâu dài là một lực lượng lao động kém cạnh tranh hơn. Điều đó sẽ ảnh hưởng tới doanh nghiệp và, cuối cùng, đến thị trường. Sự nhấn mạnh vào các quan hệ đối tác quân sự cũng không phải là một câu nói ngẫu nhiên. Tại đây, mối liên hệ giữa sức mạnh quốc gia và sự ổn định thị trường trở nên rõ ràng hơn với những người trong chúng ta suy nghĩ trong những ranh giới rủi ro dài hạn.

Một Tín Hiệu Chiến Lược

Điều đáng chú ý nhất, tuy nhiên, chính là cảnh báo của ông về đồng đô la Mỹ. Đề xuất rằng có một đồng hồ đếm ngược 40 năm đến việc mất vị thế tiền tệ dự trữ không phải là suy đoán; đó là một tín hiệu chiến lược. Khi vị trí lãnh đạo của một quốc gia yếu đi về mặt kinh tế hoặc quân sự, các tổ chức toàn cầu bắt đầu định giá lại rủi ro. Điều đó ảnh hưởng đến sự phân bổ tài sản, chuyển động vốn xuyên biên giới, và các giả định cơ bản về lòng tin vào tiền tệ toàn cầu. Từ góc nhìn của chúng tôi, khi một người như Dimon trở về từ Trung Quốc nói rằng họ không bị răn đe bởi sức mạnh của Mỹ, suy luận không chỉ đơn thuần là địa chính trị. Nó liên quan đến động lực giá cả, áp lực biên lợi nhuận, và sự biến động theo hướng. Sự thận trọng ở đây không chỉ về những cú sốc ngắn hạn—đây là về việc định giá lại trật tự thế giới, và đối với những người trong chúng ta làm việc với những rủi ro vĩ mô, điều đó rất quan trọng ngay bây giờ. Những tuần tới không cần thiết phải đoán mò. Chúng ta nên phòng vệ có chủ đích, không chỉ chờ đợi xác nhận. Các chiến lược tùy chọn liên quan đến sự tiếp xúc với tiền tệ, có thể với thời gian dài hơn, sẽ xứng đáng được chú ý. Tập trung thêm vào sự thiên lệch biến động trong các chỉ số nhạy cảm với các phát triển thương mại toàn cầu có thể mang lại những hiểu biết.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.