Hôm nay có một số chỉ số kinh tế hạn chế, với báo cáo việc làm của Vương quốc Anh là đáng chú ý nhất. Báo cáo chỉ ra rằng thị trường việc làm đang hoạt động yếu hơn. Sự chú ý tập trung vào các cuộc thảo luận thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, dự kiến sẽ được tiếp tục vào lúc 10 giờ sáng giờ London. Những phát ngôn lạc quan từ các đại diện của Mỹ tạo nên hy vọng cho sự tiến triển tiềm năng và các cuộc đàm phán thêm trong tương lai.

Niềm Hy Vọng Tăng Cao cho Báo Cáo CPI của Mỹ

Niềm hy vọng cũng đang gia tăng cho báo cáo CPI của Mỹ vào ngày mai. Báo cáo này có thể ảnh hưởng đến hoạt động thị trường, vì nó diễn ra trước quyết định của FOMC vào tuần tới. Với thị trường lao động của Vương quốc Anh cho thấy kết quả yếu hơn mong đợi, chúng tôi đã nhận thấy sự cắt giảm vị thế liên quan đến sức mạnh của bảng Anh. Dữ liệu việc làm yếu hơn cho thấy áp lực lương ngưng tụ, điều này nên làm giảm bớt mối lo ngại tại Ngân hàng Trung ương Anh về sự tồn tại lạm phát từ nền kinh tế nội địa. Các nhà giao dịch đã bắt đầu giảm mức độ tiếp xúc với việc tăng lãi suất trong ngắn hạn khi các đường cong tương lai điều chỉnh giảm nhẹ. Biến động trên trái phiếu chính phủ vẫn được giữ ổn định cho đến nay, mặc dù chúng tôi dự đoán sự điều chỉnh sẽ tiếp tục nếu có sự xác nhận về độ mềm yếu tương tự trong các dữ liệu phát hành tiếp theo. Trong khi đó, các nhà tham gia thị trường đã định hướng lại một số rủi ro trước các cuộc thảo luận được phục hồi giữa Washington và Bắc Kinh. Đã có một sự thay đổi nhỏ trong việc định giá các tài sản nhạy cảm với các hạn chế thương mại, dựa trên sự lạc quan thận trọng từ các phát ngôn của các quan chức Mỹ vào đầu tuần này. Các nhà đầu tư cần phải giữ tỉnh táo xung quanh thời điểm bắt đầu các cuộc đàm phán, đặc biệt là sau các vòng trước đó khi các động thái bị ảnh hưởng bởi tiêu đề xảy ra trong vòng vài phút sau khi đưa ra các tuyên bố. Trong khi không có những giải pháp chắc chắn nào được mong đợi hôm nay, một bầu không khí hợp tác có thể giữ cho cổ phiếu không bị ảnh hưởng và lòng yêu thích rủi ro được duy trì — ít nhất là trong ngắn hạn.

Động Lực Thị Trường Sắp Tới và Thông Báo từ Fed

Điều quan trọng nhất, ngày mai sẽ mang đến các số liệu CPI của Mỹ, một chỉ số hiếm khi không gây ra phản ứng. Với quyết định tiếp theo từ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sắp đến, chúng tôi đã thấy thị trường quyền chọn định vị một cách phòng thủ hơn. Có một sự gia tăng rõ rệt trong nhu cầu bảo hiểm ngắn hạn cho cả trái phiếu chính phủ và hợp đồng tương lai cổ phiếu. Một con số nóng hơn mong đợi có thể buộc phải định giá lại ở phía ngắn hạn, khi các kỳ vọng cho việc cắt giảm lãi suất lùi lại xa hơn. Ngược lại, một con số thấp hơn có thể mời gọi các chỉ số ngắn và tạo áp lực giảm lên đồng đô la khi thị trường nghiêng về hướng hướng dẫn ôn hòa. Các nhà giao dịch phái sinh nên theo dõi chặt chẽ các biến động giá trị ngụ ý ngắn hạn, đặc biệt trong các hợp đồng SPX 1 tuần và các giao dịch đường cong 2s-10s, vì sự tiếp xúc gamma có thể gia tăng khi có sự điều chỉnh đột ngột của kỳ vọng lạm phát. Chúng tôi đã quan sát thấy các luồng bảo hiểm delta có hành vi nhạy cảm hơn xung quanh các số liệu CPI giảm trong các tháng trước, cho thấy rằng thị trường hiện tại có thể phản ứng quá mức với ngay cả những bất ngờ vừa phải theo cả hai hướng. Khi vào tuần tới, các luồng có thể trở nên thất thường hơn, với vị thế có khả năng quay lại phòng thủ trước thông báo từ Fed. Lịch sử cho thấy những chuyển động trong chênh lệch hoán đổi và cơ sở FRA-OIS cho thấy nhu cầu tăng lên đối với các công cụ thanh khoản trong các giai đoạn không chắc chắn về chính sách. Tuần này tương tự như các điều kiện đó, mặc dù với độ nhạy cảm tăng thêm do số lượng sự kiện có thể ảnh hưởng đến thị trường trong phạm vi gần. Theo dõi mối quan hệ giữa các tài sản liên quan — phản ứng của vàng với CPI, hoặc các cặp đồng yên liên quan đến dòng tiền an toàn, có thể dẫn đến sự biến động vượt ra ngoài các sản phẩm lãi suất. Giữ vững kỷ luật và nhìn nhận rõ ràng; những phiên giao dịch sắp tới sẽ thưởng cho sự rõ ràng và trừng phạt sự thiếu quyết đoán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các hợp đồng tương lai của Mỹ đã trải qua sự giảm nhẹ trong các động thái tăng đầu phiên khi thị trường châu Âu bắt đầu giao dịch buổi sáng. Hợp đồng tương lai S&P 500 ổn định sau một đợt giảm ban đầu, mà không có thông tin tiêu cực nào giải thích cho sự chuyển động này. Thời điểm của đợt giảm trùng khớp với việc Israel tấn công các bến cảng ở thành phố cảng Yemen, tuy nhiên điều này trước đây đã ít ảnh hưởng đến tâm lý thị trường tổng thể. Trong khi đó, tỷ giá USD/JPY đã giảm nhẹ, từ 144.90 xuống 144.60. Hợp đồng tương lai Nasdaq hiện đang cho thấy mức giảm 0.1% trong ngày. Tâm lý chung của thị trường vẫn chưa rõ ràng, với tình hình ở London vẫn đang tiếp diễn trong những giờ sáng sớm.

Phản Ứng của Hợp Đồng Tương Lai Mỹ

Bài viết này mô tả cách mà hợp đồng tương lai Mỹ, sau khi mở cửa với động lực tăng nhẹ, đã thấy các mức tăng đầu tiên giảm xuống khi các thị trường châu Âu bắt đầu phiên sáng. Hợp đồng tương lai S&P 500 đã giảm nhưng sau đó ổn định, mà không có dữ liệu kinh tế mới hay thông báo nào có thể giải thích rõ ràng cho sự chuyển động này. Thời điểm của sự điều chỉnh này trùng hợp với các báo cáo về các cuộc tấn công của Israel vào các bến cảng ở Yemen, mặc dù các sự kiện tương tự trước đó hiếm khi có ảnh hưởng lâu dài đến thị trường. Bên cạnh những diễn biến đó, đồng USD đã yếu đi một chút so với đồng yen Nhật Bản, giảm nhẹ từ 144.90 xuống 144.60. Hợp đồng tương lai Nasdaq, thường nhạy cảm hơn với các yếu tố công nghệ và tâm lý thị trường, đã giảm 0.1%, trong khi tâm trạng chung của thị trường vẫn chưa ổn định khi phiên giao dịch của Vương quốc Anh đang hình thành. Từ phía chúng tôi, việc hiểu cách mà các hợp đồng tương lai phản ứng với ít rủi ro tiềm ẩn cho thấy rằng vị trí tổng thể có thể đang yếu ớt hoặc đơn giản chỉ đang trải qua việc điều chỉnh tâm lý ngắn hạn, thay vì một sự thay đổi sâu sắc hơn. Phản ứng với hành động quân sự ở nước ngoài dường như vẫn yên tĩnh trong thời điểm hiện tại, có lẽ là do tính quen thuộc của nó và sự thiếu hụt ảnh hưởng ngay lập tức vào nguồn cung dầu hoặc các tuyến đường vận chuyển, thường là những mối quan tâm trực tiếp trong các trường hợp như vậy. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào ngày 10 tháng 6, một số hợp đồng quyền chọn ngoại hối sẽ hết hạn vào lúc 10 giờ sáng theo giờ New York, với sự chú ý đặc biệt vào các mức EUR/USD và USD/CAD. Đối với EUR/USD, các mức đáng chú ý bao gồm 1.1400 và 1.1425, có thể ổn định sự biến động giá trừ khi có sự thay đổi tâm lý rộng rãi từ các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung. Đường trung bình động 200 giờ, hiện ở mức 1.1390, cũng đóng vai trò trong việc duy trì sự ổn định giá cho EUR/USD. Trung bình này hỗ trợ tác động của việc hết hạn quyền chọn đối với hành động giá trong ngày. Đối với USD/CAD, việc hết hạn ở mức 1.3695 có thể giữ cho các chuyển động giá không biến động mạnh, thiếu sự tương quan kỹ thuật nhưng bị ảnh hưởng bởi các cuộc thảo luận sắp tới giữa Mỹ và Trung Quốc. Điều mà chúng ta thấy ở đây là một tham chiếu trực tiếp đến cách mà việc hết hạn quyền chọn ngoại hối có thể lái hướng hoạt động giá giao ngay, đặc biệt khi những hợp đồng đó gần gũi với tỷ lệ thị trường hiện tại. Với EUR/USD, các mức gần 1.1400 và 1.1425 đang thu hút sự chú ý vì kích thước hợp đồng quyền chọn lớn dự kiến sẽ hết hạn ở đó. Những mức này thường hoạt động như nam châm, kéo tỷ giá giao ngay hướng tới chúng khi thời gian hết hạn đến gần—đặc biệt nếu sự biến động rộng rãi vẫn giữ ở mức thấp. Sự đề cập đến đường trung bình động 200 giờ xung quanh 1.1390 là rất quan trọng—nó phục vụ như một ngưỡng vô hình mà các nhà giao dịch theo dõi. Khi giá giao ngay lơ lửng gần các mức quyền chọn và các đường trung bình cùng lúc, những khu vực đó thường trở thành điểm nghỉ tạm thời. Chúng hoạt động như những điểm dính trên biểu đồ. Các nhà giao dịch giao dịch các sản phẩm phái sinh thường bảo hiểm xung quanh những mức này; làm như vậy dẫn đến các chuyển động bình tĩnh và hạn chế hơn trước thời điểm hết hạn. Trong trường hợp USD/CAD, không có sự liên kết nhiều từ góc độ biểu đồ kỹ thuật, nhưng việc hết hạn ở mức 1.3695 vẫn đủ lớn để có thể kéo giá lại gần nó. Ngay cả khi không có sự hỗ trợ hoặc kháng cự từ các đường xu hướng hoặc đường trung bình, những hợp đồng này vẫn có thể ảnh hưởng đến hướng đi ngắn hạn, đặc biệt khi các chủ đề vĩ mô rộng hơn—như sự mong đợi xung quanh các cuộc đàm phán thương mại—khiến các nhà giao dịch không bắt đầu các vị thế lớn hơn. Chúng ta nên định vị với sự chú ý vào thời gian và quy mô. Nếu các mức quyền chọn xếp hàng với sự tắc nghẽn giá, chúng có thể giảm thiểu sự di chuyển cho đến khi hết hạn. Trong những ngày đó, thường thì có lợi khi tập trung vào các chỉ số biến động ngụ ý và so sánh chúng với các động thái thực tế. Khi biến động ngụ ý bắt đầu định giá sai động thái thực tế, có thể có một lợi thế trong việc thu hút lợi suất ngắn hạn. Việc chú ý đến lịch hết hạn và giá xung quanh những thời điểm đó không chỉ phục vụ cho các tổ chức lớn—nó còn giúp việc định kích thước vị thế, ngăn chặn việc truy đuổi các động thái bất ổn và cải thiện thời gian. Nói tóm lại, các cụm giá xung quanh các ngày hết hạn không phải ngẫu nhiên; chúng thường là nơi mà lượng bảo hiểm lớn nhất hiện hữu, và hành vi bảo hiểm đó tự nó trở thành tự mãn. Chúng ta nên nhớ rằng những loại giao dịch này phụ thuộc rất nhiều vào tác động. Không chỉ kích thước của các hợp đồng quyền chọn hết hạn mới quan trọng, mà còn cách mà giao dịch giao ngay đã diễn ra trước đó. Nếu, chẳng hạn, EUR/USD dành 12-18 giờ trước khi hết hạn trong một khoảng hẹp, với ít thông tin kinh tế, thì những mức hết hạn đó sẽ kéo giá gần hơn vào chúng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung đang diễn ra tại London, với trọng tâm là các biện pháp kiểm soát xuất khẩu. Những phản hồi tích cực xuất hiện từ phía Mỹ, khi Trump đề cập đến việc nhận được “các báo cáo tốt” từ đội ngũ của ông. Cuộc đàm phán tập trung vào các nhượng bộ trong các lĩnh vực quan trọng đối với cả hai quốc gia. Trung Quốc đang đề nghị xuất khẩu đất hiếm như một hành động thiện chí. Trong khi đó, Mỹ đang đề xuất xuất khẩu công nghệ quan trọng liên quan đến sản xuất chip và máy bay. Mối quan hệ Mỹ-Trung vẫn căng thẳng, với vấn đề tách rời tiếp tục tồn tại. Cả hai bên có thể đang nhắm đến những cử chỉ nhỏ để tạo điều kiện cho việc giải quyết các vấn đề thương mại lớn. Các cuộc đàm phán trong quá khứ, chẳng hạn như thỏa thuận đậu nành năm 2019, cho thấy sự thận trọng, khi các cam kết lâu dài vẫn chưa chắc chắn. Các thị trường dự kiến sẽ phản ứng một cách lạc quan trong ngắn hạn bất chấp những căng thẳng bên dưới.

Điểm Tập Trung của Các Cuộc Đàm Phán Đang Diễn Ra

Các cuộc đàm phán đang diễn ra giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, hiện đang diễn ra tại London, đang tập trung vào các hạn chế xuất khẩu, đặc biệt là trong các lĩnh vực đã gây chú ý quốc tế. Bình luận của Trump về việc nhận được “các báo cáo tốt” cho chúng ta thấy một cái nhìn tích cực về triển vọng ngắn hạn từ phía Washington. Điều này không đảm bảo bất cứ điều gì bền vững, nhưng có nghĩa là, hiện tại, các cuộc đàm phán đang tiến triển mà không có sự thù địch công khai. Từ phía Bắc Kinh, đất hiếm lần nữa được sử dụng một cách chiến lược—được đề nghị không phải từ nguồn cung dư thừa mà như một bước đi có tính toán để mở khóa nhượng bộ. Hãy nghĩ đến điều này ít hơn như một giao dịch và nhiều hơn như một đòn bẩy, dùng để khai thác hỗ trợ hoặc linh hoạt ở các lĩnh vực khác. Người Mỹ, theo đó, đã đặt công nghệ lên bàn—đặc biệt là vật liệu và linh kiện cần thiết cho sản xuất máy bay và thiết kế chip. Đây không phải là những ngành marginal. Chúng ta đang xử lý những viên gạch nền tảng của chính sách công nghiệp quốc gia. Nhưng việc đề nghị chúng, ngay cả một cách khiêm tốn, cho thấy sự nhận thức rằng Trung Quốc vẫn là một tham gia chính trong chuỗi sản xuất toàn cầu, bất chấp các câu chuyện chính trị. Điều đó nói lên rằng, căng thẳng không ngừng gia tăng; vấn đề tách rời kinh tế không có dấu hiệu giảm bớt. Hai nền kinh tế vẫn đang cố gắng tháo gỡ sau nhiều năm phụ thuộc, nhưng không bên nào có khả năng thực hiện một sự tách rời rõ ràng mà không có tổn thất. Vì vậy, thay vì các thỏa thuận rộng lớn, những gì chúng ta có khả năng chứng kiến là một loạt các cử chỉ chiến thuật. Những điều này không được thiết kế để giải quyết mọi thứ—chúng chỉ nhằm thúc đẩy cuộc đàm phán mà không bên nào xuất hiện yếu đuối. Các giai đoạn trước đó của mối quan hệ này cho cho chúng ta một điểm tham chiếu. Thỏa thuận đậu nành năm 2019 cho thấy rằng biểu tượng có thể vượt trội hơn về mặt nội dung trong những cuộc đàm phán này. Các thị trường đã phản ứng một cách hạnh phúc vào thời điểm đó, nhưng sự lạc quan đó nhanh chóng phai nhạt khi kết quả không đạt yêu cầu. Do đó, ngay cả bây giờ, bất kỳ sự tăng giá thị trường nào, đặc biệt là trong các thị trường tiền tệ hoặc cổ phiếu gắn liền với dòng chảy thương mại, nên được theo dõi một cách thận trọng.

Ảnh Hưởng Đến Động Lực Thị Trường

Chúng ta cần ghi nhớ rằng sự lạc quan ngắn hạn có thể làm biến dạng tầm nhìn dài hạn. Đối với các nhà giao dịch theo dõi các sản phẩm phái sinh gắn liền với công nghệ và khoáng sản, thời điểm trở nên rất quan trọng. Sự biến động hiện chủ yếu xảy ra dựa trên cảm xúc và tín hiệu, không phải các điều khoản ràng buộc. Sự biến động có thể gia tăng nếu các tuyên bố thay đổi hoặc các báo cáo truyền thông phóng đại những cử chỉ nhỏ. Phạm vi cho các phản ứng thái quá vẫn còn cao. Mọi mô hình định giá giả định một mối quan hệ ổn định giữa Mỹ-Trung trong suốt quý này đều có nguy cơ mắc sai lầm thực sự. Trong những khoảng thời gian như thế này, chúng ta phụ thuộc nhiều hơn vào tín hiệu trong ngày và ít hơn vào các vị trí chủ đề. Các biến động lựa chọn có thể mở rộng bất ngờ, và độ biến động ngụ ý có thể bị kéo cao ngay cả khi không có tiêu đề mới—chỉ đơn giản vì kỳ vọng không được neo vững. Chúng tôi không dự đoán một khuôn khổ ràng buộc, nhưng khả năng một trong hai bên phát hành các tuyên bố hướng đến tiến triển là rất mạnh. Do đó, chúng tôi không chỉ theo dõi các phương tiện truyền thông nhà nước và thông cáo báo chí chính thức mà còn cả các bình luận không chính thức và báo cáo từ các cố vấn bên thứ ba, những người thường đã dự đoán được sự thay đổi trong tông điệu. Khi chúng tôi theo dõi các sự kiện vào tuần tới, mức độ thanh khoản trong các lĩnh vực có liên quan—đặc biệt là những lĩnh vực liên quan đến chất bán dẫn, chuỗi cung ứng hàng không, và khoáng sản công nghiệp—sẽ có khả năng bị ảnh hưởng ngay cả bởi những suy đoán có xác suất thấp. Chúng tôi đang điều chỉnh cho phù hợp, giảm thiểu rủi ro đuôi nơi mà các khoản phí bảo hiểm phòng ngừa cho phép, và dựa nhiều hơn vào các cấu trúc ngắn hạn khi mà nếu cảm xúc đảo chiều, chúng sẽ phản ứng nhanh chóng. Các nhà giao dịch không điều chỉnh theo nhịp độ của những cuộc đàm phán này—chậm về pháp lý, nhưng nhanh về tác động—có thể sẽ gặp khó khăn khi các vị trí bị thách thức bởi những động thái dường như đến ngay từ chu kỳ tin tức. Chúng ta không thấy các yếu tố cơ bản mới; chúng ta thấy sự quan tâm mới trong việc định hình nhận thức. Đó là nơi mà hầu hết cơ hội thương mại nằm trong thời gian này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Nhật Bản Ishiba và Tổng thống Mỹ Trump dự kiến sẽ có các cuộc hội đàm song phương trong khuôn khổ hội nghị thượng đỉnh G7 tại Canada. Cuộc họp này diễn ra khi các đại diện từ Nhật Bản và Mỹ đang làm việc để đạt được một thỏa thuận thương mại có thể chấp nhận được. Nhiều quốc gia đang tập trung vào việc đảm bảo các thỏa thuận thương mại với Mỹ trước khi kết thúc ba tháng tạm ngừng thuế đối ứng của Trump. Dự kiến rằng thời hạn cho các thuế này có thể được gia hạn, ảnh hưởng đến động lực thương mại quốc tế. Các cuộc thảo luận sắp tới giữa Ishiba và Trump, dự kiến diễn ra tại hội nghị thượng đỉnh G7, được kỳ vọng sẽ đề cập đến các vấn đề thương mại chưa được giải quyết, đặc biệt là trong bối cảnh sự thúc đẩy rộng rãi giữa các đối tác Mỹ nhằm đảm bảo miễn trừ hoặc các điều khoản có lợi trước khi kết thúc thời gian ngừng thuế ba tháng. Trong thời gian tạm dừng này, các quốc gia đã làm việc âm thầm nhưng có hệ thống để đàm phán lại các điều khoản, xây dựng những hiểu biết mới và ngăn chặn các hậu quả kinh tế bất lợi từ các loại thuế sắp tới đối với các mặt hàng xuất khẩu quan trọng. Mặc dù đã có các thời hạn trước đó, Washington đã thể hiện một số sự linh hoạt trong việc đề xuất gia hạn có giới hạn nơi họ thấy có lợi ích chiến lược. Điều này cho thấy chúng ta vẫn có thể thấy khoảng thời gian mới nhất này bị thay đổi một lần nữa, đặc biệt nếu những nhượng bộ chính trị hoặc cấu trúc có vẻ xuất hiện trong các cuộc thảo luận cấp cao. Quan trọng là Tokyo khó có thể cam kết thay đổi mà không nhận được điều gì đó có thể đo lường được. Từ phía Washington, áp lực đang gia tăng từ các lĩnh vực chịu ảnh hưởng lớn nhất từ chi phí nhập khẩu để duy trì mối quan hệ trôi chảy hơn với các đối tác quan trọng, đặc biệt là trước áp lực giữa nhiệm kỳ và sự nhạy cảm trong nước về lạm phát và tắc nghẽn nguồn cung. Đối với các thương nhân theo dõi các thị trường phái sinh, những động thái song phương này tạo ra một khoảng thời gian rủi ro theo chiều hướng có thể đo lường được. Bất kỳ thông báo ràng buộc nào hoặc thậm chí một sự thay đổi trong tông điệu có thể làm thay đổi kỳ vọng một cách mạnh mẽ, đặc biệt xung quanh các cổ phiếu Nhật Bản có xu hướng xuất khẩu, và do đó, các tùy chọn liên quan đến yên. Chúng tôi đã nhận thấy sự tích tụ trong biến động ngụ ý ngắn hạn xung quanh các công cụ này, và điều đó khó có thể ổn định cho đến khi các cuộc đàm phán kết thúc. Những gì chúng ta có lúc này là một thị trường đang dự đoán kết quả trước khi chúng xảy ra, đặc biệt thông qua hoạt động phòng ngừa gia tăng và chênh lệch giá mua-bán thắt chặt trong hợp đồng tương lai liên quan đến các chỉ số công nghiệp và vận tải. Thời gian trong trường hợp này là rất quan trọng. Nếu có sự chậm trễ hoặc thông cáo mơ hồ sau hội nghị thượng đỉnh, chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu các chiến lược ngắn hạn xuất hiện, đặc biệt là ở những bàn giao dịch muốn tận dụng sự sụt giảm của các khoản phí bảo hiểm. Các quan sát viên sắc sảo sẽ lưu ý rằng các chiến lược tương tác trước đó của Trump không tuân theo một kịch bản ngoại giao thông thường. Điều đó ám chỉ một khía cạnh bất định rộng hơn, điều mà các thị trường tùy chọn có xu hướng điều chỉnh nhanh chóng. Trong khi đó, Ishiba sẽ cần cân bằng sự ảnh hưởng thương mại của Nhật Bản với các mục tiêu chính sách công nghiệp dài hạn—các điều khoản có thể dẫn đến những tín hiệu về động lực kinh tế trong quý tiếp theo. Những người quản lý các khoản rủi ro ngắn hạn trong các giỏ liên kết đến thương mại nước ngoài, đặc biệt là những giỏ có cấu trúc thanh toán phi tuyến tính, sẽ muốn giữ sự linh hoạt. Thật hợp lý khi theo dõi sự chênh lệch độ nghiêng giữa các đường cong biến động USD/JPY và có thể điều chỉnh tương ứng dựa trên sự chuyển động từ các cổ phiếu nhạy cảm với năng lượng và vận tải. Tóm lại, cơ chế của cuộc họp này, mặc dù bị giới hạn về phạm vi đã được lên kế hoạch, có thể làm phát sinh các điều chỉnh vượt ra ngoài phạm vi song phương, đặc biệt nếu các tín hiệu phân kỳ từ các cuộc họp báo hoặc các dự thảo rò rỉ về các điều khoản thương mại có thể xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nomura dự đoán sự phục hồi trong xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ vào tháng 6, nhờ vào việc tăng đặt chỗ container và giá cước vận tải cho thấy sự phục hồi sau những gián đoạn thương mại. Mạng lưới logistics, bị ảnh hưởng bởi một lệnh cấm gần như thương mại, có thể mất vài tuần để ổn định, dẫn đến việc xuất khẩu tăng chậm nhưng mạnh mẽ hơn. Hiện tại vẫn tồn tại những rủi ro, với nỗi lo về sự sụt giảm sau khi lệnh tạm hoãn thuế kéo dài 90 ngày kết thúc vào giữa tháng 8. Mặc dù có sự cải thiện trong ngắn hạn, Nomura vẫn thận trọng về năm tới, dự đoán tăng trưởng xuất khẩu sẽ giảm xuống khoảng 0% vào năm 2025, so với 5,8% của năm trước, điều này có thể ảnh hưởng đến GDP.

Thời gian phục hồi xuất khẩu

Trích đoạn này giải thích rằng Nomura dự đoán sẽ có sự phục hồi ngắn hạn trong xuất khẩu từ Trung Quốc sang Hoa Kỳ vào tháng 6. Dự đoán này dựa trên sự gia tăng có thể đo lường được trong việc đặt chỗ container và chi phí vận chuyển – những dấu hiệu ban đầu cho thấy nhu cầu hàng hóa đang trở lại sau nhiều tháng hoạt động thương mại bị gián đoạn. Những gián đoạn đó đã đạt đến mức tương tự như một lệnh cấm thực tế, gây ra tình trạng ùn tắc trong chuỗi vận chuyển và giao hàng, nhưng hệ thống đó đang hồi phục, mặc dù vẫn còn mong manh. Tác động có lẽ sẽ không ngay lập tức, với một khoảng thời gian ổn định dự kiến trước khi có thể quan sát thấy đầy đủ hiệu quả, có nghĩa là sự gia tăng xuất khẩu có thể mạnh mẽ hơn khi những rắc rối logistics được giải quyết. Tuy nhiên, sự lạc quan cũng được điều chỉnh một cách có chủ ý. Có một ngày hết hạn rõ ràng. Việc tạm hoãn thuế 90 ngày hiện đang làm giảm nhẹ dòng hàng hóa, nhưng thỏa thuận này sẽ hết hạn vào giữa tháng 8. Điều này ám chỉ đơn giản: việc miễn thuế đang mang lại không gian thở – nhưng không phải là một giải pháp lâu dài. Khi điều này kết thúc, những rào cản mà đã kìm hãm xuất khẩu vào đầu năm có thể quay trở lại, có khả năng kéo tụt khối lượng thương mại trong nửa sau của năm. Ngoài ra, dự đoán của Nomura về sự trì trệ trong tăng trưởng xuất khẩu năm tới – đứng yên ở mức 0% từ mức tăng gần 6% của năm trước – phản ánh mối lo ngại về nhiều vấn đề hơn chỉ đơn thuần là thuế. Nhu cầu bên ngoài chậm lại, có thể một phần do tình trạng hàng tồn kho hoặc điều kiện tiền tệ thắt chặt ở nước ngoài, có thể kết hợp với các vấn đề thương mại chưa được giải quyết để ảnh hưởng đến các nhà máy và xuất khẩu. Nếu những dự đoán này chính xác, nền kinh tế rộng lớn hơn, bao gồm sản lượng quốc gia tổng thể, có thể cảm thấy áp lực khi các lĩnh vực bên ngoài cung cấp ít hỗ trợ hơn so với những năm trước.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

10 June 2025, Sydney, Australia – VT Markets celebrated a first season in partnership with Newcastle United by visiting the North East of England to congratulate the club on a history-making campaign, which saw the Magpies secure a return to the UEFA Champions League.  

The achievement marked another milestone in Newcastle United’s modern era, following Carabao Cup success at Wembley in March; the club’s first domestic trophy win in 70 years.  

The Magpies’ Champions League qualification also coincides with VT Markets’ 10th anniversary. To celebrate shared success, VT Markets hosted a premier client experience in Newcastle, headlined by a visit to St. James’ Park.

As the club’s Official Financial Trading Partner, VT Markets’ guests were welcomed to Tyneside with a bespoke behind-the-scenes itinerary, designed to showcase Newcastle United both on the pitch and at the heart of the community.

Guests were guided on an exclusive tour of the club’s training facility with legends, Rob Lee and Kevin Nolan, gaining insight into a high-performance environment which has been the basis for Eddie Howe and his team’s success this season. The visit continued with a VIP matchday experience at the season-concluding fixture against Everton with club legend Mick Quinn dropping in with a pre-match Q&A.

Dandelyn Koh, Global Brand and PR Lead at VT Markets reflected, “We are incredibly proud of Newcastle United and what they’ve accomplished this season. This is more than a football milestone— it’s a story about defying expectations, about choosing progress over comfort, and about staying focused under pressure.”

Peter Silverstone, Newcastle United’s Chief Commercial Officer, added: “Our partnership with VT Markets has given us more opportunities to engage with our supporters globally.

“Being able to welcome VT Markets to St. James’ Park this season has created new relationships and strengthened our connection with one of our valued partners.”

For media enquiries and sponsorship opportunities, please email [email protected], or contact:

Dandelyn Koh

Global Brand & PR Lead

[email protected]

Brenda Wong

Assistant Manager, Global PR & Communications

[email protected]

Trong phiên giao dịch khu vực Châu Á-Thái Bình Dương, USD đã mạnh lên, với dữ liệu kinh tế mới hạn chế hoặc tin tức thúc đẩy sự chuyển động. Doanh số bán lẻ tại Vương Quốc Anh trong tháng Năm chỉ tăng 1%, mức tăng chậm nhất trong sáu tháng, sau mức tăng 7% trước đó. Điều kiện kinh doanh của Australia đã giảm xuống mức thấp nhất trong 4,5 năm, theo khảo sát của Ngân hàng Quốc gia Australia cho tháng Năm 2025, với niềm tin doanh nghiệp chỉ cho thấy sự cải thiện nhẹ. Tại Nhật Bản, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda cho biết ông sẽ tăng lãi suất nếu lạm phát tăng, nhưng lãi suất thực vẫn âm do lạm phát thấp hơn mục tiêu 2%. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato kêu gọi người mua trong nước mua và giữ Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản do các vấn đề đáng lo ngại. Do đó, GBP, AUD, JPY và các loại tiền tệ khác như NZD, CHF và CAD đã giảm so với USD, cho thấy sức mạnh rộng rãi của đồng đô la Mỹ. Mặc dù có sự biến động của các loại tiền tệ, thị trường chứng khoán địa phương vẫn ghi nhận mức tăng, cũng như các hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ trên Globex. Các cuộc thảo luận thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc diễn ra tiếp tục tại London vào thứ Ba không có những diễn biến tiêu cực mới, điều này đã giúp cải thiện tâm lý thị trường. Trong khi đó, Bitcoin giao dịch trên mức 110.000 USD. Điều chúng ta đã thấy cho đến nay có thể được hiểu là một sự khẳng định lại sức mạnh của đồng đô la, được củng cố không phải bởi bất kỳ yếu tố kích thích nào mới mà bởi sự thiếu vắng của một yếu tố như vậy. Thị trường thường di chuyển nhiều bằng những gì không xảy ra hơn là những gì xảy ra, và phiên giao dịch này đã minh họa rõ ràng cho mô hình đó. Với việc phát hành dữ liệu hạn chế và dòng tin tức yên tĩnh, các loại tiền tệ đã trở về xu hướng cơ bản—và trong môi trường hiện tại, xu hướng đó đang nghiêng về USD. Mặc dù có mức tăng khiêm tốn trong hoạt động bán lẻ của Anh chỉ ra rằng động lực đang chậm lại, và nếu được xem một cách tách biệt, sẽ không bình thường để giải thích một sự thay đổi đáng kể trong đồng bảng. Tuy nhiên, khi kết hợp với những tín hiệu tiêu cực khác từ người tiêu dùng ở nơi khác, bạn sẽ có tác động tăng cường. Điều này cho thấy sự mềm yếu trong chi tiêu có thể kéo dài, đặc biệt nếu lạm phát duy trì ổn định hoặc lương thực tế đình trệ. Mọi sự phục hồi trong niềm tin tiêu dùng hoặc những thay đổi lãi suất quyết liệt sẽ khiến thị trường bị bất ngờ, nhưng cả hai điều này có vẻ không có trên đường chân trời. Mức thấp hơn trong khảo sát kinh doanh của Australia không chỉ là một tiêu đề qua loa. Mức thấp này trong điều kiện kinh doanh, nay đã ở mức tồi tệ nhất trong gần năm năm, làm dấy lên nghi ngờ về tính bền vững của tăng trưởng gần đây. Nó phơi bày những khoảng trống—trong niềm tin, đơn đặt hàng và biên lợi nhuận—mà chưa tìm thấy một đáy. Dù chỉ số niềm tin có sự gia tăng nhẹ, nó không đủ để khỏa lấp điểm yếu lớn hơn. Đối với chúng tôi, điều này ngụ ý sự do dự ngày càng tăng trong phân bổ vốn trên các lĩnh vực, điều này tự nhiên sẽ ảnh hưởng đến khả năng phục hồi trong thời gian sắp tới. Những tin đồn về lãi suất ở đó sẽ cần được đánh giá cẩn thận, nhưng đừng mong đợi có sự thay đổi lớn trừ khi dữ liệu về việc làm hoặc lạm phát thay đổi đáng kể. Từ Tokyo, ngân hàng trung ương đã nhắc lại điều đang trở thành một vấn đề dai dẳng: lạm phát vẫn duy trì dưới mục tiêu, nhưng các cài đặt chính sách đang bị kẹt ở số một. Bình luận về khả năng tăng lãi suất là có điều kiện và nên được nhớ như vậy. Nó chỉ ra sự chuẩn bị—không phải là ý định. Sự khác biệt giữa lãi suất thực và lạm phát củng cố ý tưởng rằng các động thái lãi suất tăng vẫn đang chờ đợi, được sử dụng nhiều hơn như một công cụ lời nói hơn là một chiến lược hoạt động. Trong khi đó, các lời kêu gọi mua trái phiếu từ các nhà hoạch định chính sách như một cảnh báo nhẹ nhàng. Chúng gợi ý rằng áp lực đang gia tăng trong thị trường trong nước mà vẫn chưa được phản ánh trong các đường cong lợi suất chính. Việc các quan chức cảm thấy cần phải tăng cường sự tham gia trong nước ngụ ý rằng sẽ có những mất cân bằng cung-cầu sắp tới, có thể liên quan đến việc mở rộng tài khóa hoặc giảm dòng vốn nước ngoài. Đây chưa phải là một cuộc khủng hoảng nhu cầu—nhưng đó là một gợi ý. Sự yếu kém rộng rãi trong các loại tiền tệ không xuất phát từ dữ liệu kém đơn lẻ, mà từ một vòng lặp củng cố của sự thiếu hiệu quả và sức mạnh của đồng đô la. Thành thật mà nói, không có gì để cảm thấy lạc quan ở CAD, CHF, hay NZD. Những chuyển động này không phải là thất thường—chúng được đo lường, ổn định, và dựa trên tâm lý hướng tới sự ổn định và thanh khoản, mà đồng đô la thường mang lại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda đã giải quyết những mối quan ngại về tình hình kinh tế của Nhật Bản tại quốc hội. Ông cho biết ngân hàng trung ương có khả năng hạn chế trong việc giảm lãi suất hơn nữa, với lãi suất ngắn hạn đã ở mức 0.5%, để kích thích kinh tế nếu phải đối mặt với áp lực giảm mạnh. Mặc dù đã có nhiều nỗ lực, lạm phát cơ bản vẫn dưới mức mục tiêu 2%. Ngân hàng BOJ đang duy trì lãi suất thực âm để đạt được và duy trì mức lạm phát mong muốn là 2%. Ueda đề cập rằng lãi suất chỉ được tăng lên nếu có đủ niềm tin rằng lạm phát cơ bản đang gần đạt hoặc ổn định ở mức 2%.

Yên yếu đi sau nhận xét của Ueda

Sau nhận xét của Ueda, đồng yên đã yếu đi, giảm từ khoảng 144.60 xuống dưới 145.00. Đồng đô la Mỹ hiện đang tăng cường sức mạnh so với các đồng tiền chính, với cặp EUR/USD giảm từ khoảng 1.1425 xuống dưới 1.14. Khi đọc thông báo gần đây của Ngân hàng Nhật Bản, rõ ràng là việc thắt chặt tiền tệ khó có thể xảy ra trong thời gian tới. Với lãi suất cho vay ngắn hạn đã được giữ ở mức nửa phần trăm, Ueda cho các nhà lập pháp thấy rằng không gian cho việc nới lỏng thêm là rất hạn chế. Ngân hàng vẫn kiên trì duy trì lãi suất thực âm để đẩy lạm phát lên mức mục tiêu 2% lâu dài của họ. Tuy nhiên, lạm phát vẫn ở mức khiêm tốn, và giá cả vẫn chuyển động mà không có dấu hiệu rõ ràng hướng tới mức mong muốn. Sự tự tin là yếu tố quyết định—ngân hàng chỉ thay đổi chính sách lãi suất khi rõ ràng rằng lạm phát, ở dạng cơ bản, đang tiến gần đến mức 2% và chứng tỏ được tính bền vững. Cho đến lúc đó, kích thích vẫn là chính sách mặc định. Sau đó, đồng yên đã ghi nhận sự yếu đi ngay lập tức, giảm giá so với đồng đô la Mỹ. Sự dịch chuyển từ mức giữa 144 xuống dưới 145 yên đã nhấn mạnh tốc độ thị trường tiền tệ điều chỉnh khi hướng dẫn về lãi suất trở nên cụ thể hơn.

Ảnh hưởng đối với thị trường tiền tệ

Trong khi đó, đồng đô la đã phản ứng với kỳ vọng thắt chặt ở trong nước, tăng cường một cách rộng rãi. Nó đã tăng lên so với đồng euro, trong khi EUR/USD giảm xuống dưới 1.14. Điều này cho thấy rằng thị trường ngày càng định giá sự khác biệt giữa các ngân hàng trung ương. Tại Hoa Kỳ, dữ liệu kinh tế đã điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất cao hơn, đặc biệt là so với châu Âu và Nhật Bản, nơi tăng lãi suất vẫn còn nhiều điều không chắc chắn. Điều này có ý nghĩa thực tiễn. Chênh lệch lãi suất và khác biệt lãi suất là yếu tố quan trọng trong giao dịch FX định hướng, và Nhật Bản dường như vẫn chưa có dấu hiệu tăng lãi suất. Chúng tôi đã thấy đồng yên yếu đi nhanh chóng trong phản ứng với sự xác nhận lời nói về chính sách vẫn nhằm vào kích thích. Hành động đó, bắt đầu trước thông báo và kéo dài sau đó, cho thấy các nhà tham gia thị trường đã dự đoán được việc giữ nguyên chính sách ôn hòa—và có lý do để làm như vậy. Trong bất kỳ giao dịch nào liên quan đến đồng yên, cần chú trọng đến các con đường lãi suất tương đối. Không có gì từ Tokyo cho thấy BOJ thậm chí đang xem xét việc khác biệt với chính sách kiểm soát đường cong lợi suất trong thời gian sớm. Vì vậy, vấn đề này không chỉ về lãi suất ngắn hạn—đó là về cơ chế xung quanh lợi suất JGB và mức trần nhân tạo làm phẳng đuôi của đường cong. Với vai trò là những nhà giao dịch phái sinh, chúng tôi rất chú ý đến cách phát ngôn của ngân hàng trung ương ảnh hưởng đến sự biến động. Phản ứng trong các lựa chọn thời hạn ngắn hơn sau tuyên bố cho thấy một sự gia tăng nhẹ trong các lãi suất ngụ ý trên các cặp yên, mặc dù không đủ để chỉ ra sự tái định hình với độ tin cậy cao. Điều đó có thể thay đổi với bất kỳ sự thay đổi nào trong cách dữ liệu lạm phát được công bố trong tháng này. Hãy nhớ rằng, lãi suất thực quan trọng hơn trong những thiết lập này so với chỉ là lãi suất danh nghĩa. Lợi suất được điều chỉnh theo lạm phát vẫn tiếp tục tác động tiêu cực đến đồng yên, đặc biệt là khi các chỉ số lạm phát của Mỹ vẫn duy trì ổn định. Các giao dịch carry ủng hộ việc vay mượn ở Nhật Bản và đầu tư vào các đồng tiền có lợi suất cao hơn. Đây là một yếu tố thường trực và nên được xem xét kỹ lưỡng. Chúng ta nên kỳ vọng có nhiều hoạt động mua đồng yên hơn nếu dữ liệu từ Mỹ hoặc châu Âu tiếp tục có bất ngờ tích cực. Hành động giá đã phần lớn tương thích với chính sách lãi suất, và nếu không có thêm chỉ dẫn quyết liệt từ Ueda, áp lực vẫn sẽ lên đồng tiền Nhật Bản để yếu đi một cách khiêm tốn—từ các phòng giao dịch đến các bàn phòng ngừa, không ai đang chuẩn bị cho một sự thay đổi đột ngột. Tuy nhiên, hãy tiếp tục theo dõi các đường cong lợi suất: chính sách kiểm soát đường cong của BOJ, nhằm duy trì lãi suất dài hạn, mở ra khả năng thay đổi vào thời điểm nó trở nên ít khả thi hơn. Hiện tại, tuy nhiên, có rất ít dấu hiệu cho thấy sự khẩn cấp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các điểm chính

• Chỉ số Hang Seng đóng cửa giảm 0.1%, với mức cao trong ngày là 24,321 và hỗ trợ được nhìn thấy gần 24,027.
• Chỉ số CSI300 giảm 0.5%, đánh mất chuỗi 5 ngày tăng liên tiếp.
• Các cổ phiếu đất hiếm tăng cao, nhưng các lĩnh vực bán dẫn và quốc phòng lại làm nặng tâm lý thị trường chung.
• Đồng Nhân dân tệ yếu đi ở mức 7.1883 so với USD giữa bối cảnh bất ổn kinh tế.

---

Thị trường chứng khoán Hồng Kông đã mất động lực vào cuối ngày thứ Ba, với chỉ số HK50 giảm từ mức cao trong phiên 24,321 xuống 24,168, giảm 0.26%. Biểu đồ MACD đã chuyển sang vùng tiêu cực và các đường trung bình đang phẳng lại, cho thấy động lực ngắn hạn đang yếu đi. Chỉ số này ban đầu tăng khi thị trường hy vọng vào những tiến triển trong cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung diễn ra tại London, nhưng mức tăng đã bị xóa bỏ khi tâm lý nhà đầu tư nguội lạnh.

Dù có tiêu đề rằng các cuộc thảo luận đã kéo dài sang ngày thứ hai, nhưng thị trường đã phản ứng thận trọng giữa các dấu hiệu cho thấy các vấn đề chiến lược cốt lõi—như kiểm soát đất hiếm và quyền truy cập vào các linh kiện bán dẫn—vẫn chưa được giải quyết. Tại Hồng Kông, các cổ phiếu công nghệ giảm 0.8%, kéo chỉ số Hang Seng thấp hơn.

Các cổ phiếu đất hiếm là một ngoại lệ đáng chú ý, với China Rare Earth Holdings tăng 13%, mở rộng một đợt tăng mạnh. Trong khi đó, dữ liệu xuất khẩu và lạm phát của Trung Quốc yếu hơn dự kiến đã thúc đẩy hy vọng về các biện pháp kích thích sắp tới, làm phức tạp thêm tâm trạng thị trường.

Phân tích Kỹ thuật

Chỉ số HK50 (Hang Seng Index) cho thấy một đợt tăng gần đây từ mức hỗ trợ 23,768, đạt đỉnh tại 24,321 trước khi gặp kháng cự. Đợt tăng mạnh vào ngày 7 tháng 6 đã hình thành một xung lực tăng giá, nhưng từ đó mức giá đã gặp khó khăn trong việc phá vỡ mức cao. Các Đường trung bình động (MA 5,10,30) phản ánh một phạm vi đang siết lại, với MA 5 và 10 kỳ phẳng lại—cho thấy sự hợp nhất sau cú tăng.

Hình ảnh: HK50 dừng lại dưới kháng cự; bò đang nhắm đến đột phá 24,321, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

Biểu đồ MACD đã chuyển sang dương tạm thời trong đợt tăng nhưng hiện đang cho thấy đà giảm, với đường MACD uốn cong xuống phía dưới đường tín hiệu, cho thấy áp lực tăng có thể đang suy yếu. Giá hiện đang dao động dưới mức 24,200, mà giờ đây đóng vai trò là kháng cự ngắn hạn, trong khi mức 24,000 hình thành hỗ trợ tâm lý gần đó.

Nếu những người đầu cơ không thể giữ trên 24,000, việc kéo lại để kiểm tra 23,768 là có thể. Ngược lại, một đột phá trên 24,321 có thể mở ra cơ hội cho sự tăng trưởng tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.